筆者一向看好的汽車之家（2518）昨天率先公佈2023年第四季度及全年業績，是最早公佈全年業績的中國企業之一，反映公司經營效率領先。業績上，過去一年，汽車之家運營和財務業績持續向好，整體收入實現提升，創新業務快速增長，同時帶動了盈利能力繼續改善，反映公司的長遠潛力佳。

績後，公司後獲大行唱好，料會持續受惠車市回暖帶來的紅利。滙證研究報告指，汽車之家2023年第4季非公認會計準則經營利潤勝預期，而淨利潤則合乎預期，給予汽車之家美股目標價35美元及維持「買入」評級。汽車之家股價昨天大漲8.3%，創10日新高，全日收報52港元。

去年，汽車之家以用戶為中心，從內容、工具和服務三個層面打造服務體系，為用戶提供優質、便捷、高效的汽車消費服務體驗。財報顯示，汽車之家第四季度總營收爲19.1億元（人民幣，下同），2023年全年總營收爲71.8億元，同比增長3.5%；全年經調整淨利潤達21.6億元，同比正增長，經調整後淨利潤率爲30.1%，維持在較高水平。

QuestMobile數據顯示，汽車之家2023年12月移動端日均用戶量達到6,819萬，較2022年同期增長25.4%。公司重磅打造的年度原創IP《新能源突破計劃》欄目，以事實和數據為依據，深度拆解、測試、分析新能源車的安全性能相關問題，截至目前，該IP全網曝光量達3.25億，全網播放量超2億，成為城中及消費者熱話，平臺和品牌價值被持續驗證。

值得一提，線下新零售項目汽車之家空間站將料成為營收的成長曲線。截至2023年底，汽車之家空間站已在全國20座城市落地，過去一年，汽車之家新能源業務加速佈局，全年來自於新能源品牌收入同比增長81.6%，持續跑贏行業銷量增速。空間站合作品牌數量逐步提升，3D全息車模已覆蓋70餘款市場主流車型。未來更多地深入到新能源賽道的下沉市場，重點開拓中低線城市的潛在機會，有助推動經銷商加速轉型，帶動汽車之家擁抱新能源車的新機遇。

汽車之家業務厲精圖治，委任專門人才。去年12月，公司宣佈聘任吳濤為公司董事、首席執行官，全面負責公司的戰略規劃、組織管理以及業務發展等工作，未來將會持續關注內容多樣化並提升服務質量，帶動用戶基數和用戶黏性明顯提高，進一步探索與平安集團的協同效應，為今年增長奠定良好基礎。在汽車之家空間站升級加持下，產品、渠道及品牌力實現全面升級，有利其捕捉商機，充分體現其商業模式核心競爭力，因此筆者看好公司在內地市場續會有巨大增長空間。

走勢方面，汽車之家港股股價在48港元水平橫行一段時間之後，踏入二月，該股獲買盤吸納，估計股價料會反復向上，於48.4港元會有較強支撐，加上公司收入結構持續優化，用戶流量穩步攀升，新零售業務已經進入快速發展期，整體業務穩步發展，有助估值修復，料可再挑戰此前高位74港元。

(撰文：華贏控股研究部董事李慧芬)(本人並沒持有以上股票)