更強的數據中心股：Nebius VS CoreWeave

人工智能（AI）的出現帶來了對運算能力的巨大需求。如今，運算能力嚴重短缺，專注於該領域的公司正經歷驚人的銷售額增長。Nebius（NBIS）和CoreWeave（CRWV）就是其中之一。

人工智能領域的科技支出絲毫沒有放緩的跡象，這為CoreWeave和Nebius帶來了順風。但這兩家AI基礎建設專家究竟哪家更值得投資呢？讓我們深入了解每家公司，找出答案。

CoreWeave驚人的AI崛起

CoreWeave曾專注於加密貨幣挖礦。因此，在公司決定轉向對其AI優化基礎設施的使用收費之前，它累積了一定的運算能力。

這一先見之明徹底改變了CoreWeave。隨著各大企業爭相獲取更強大的AI處理能力，該公司第二季的銷售額從去年的3.954億美元飆升至12億美元。

OpenAI等企業正在收購CoreWeave的服務，該公司於9月將先前119億美元的承諾金額擴大至224億美元。其他收購CoreWeave運算能力的知名企業包括豐田汽車和微軟。

它的成功使得CoreWeave預測全年銷售額將在52億美元至54億美元之間。這項預測與2024年的19億美元相比，增長幅度令人震驚。

即便如此，銷售額仍有可能進一步增長。截至第二季度，該公司剩餘的履約義務為301億美元，幾乎是去年同期162億美元的兩倍。

然而，這種成功是有代價的。為了滿足龐大的人工智能需求，CoreWeave投資擴大了其資料中心的覆蓋範圍。這導致第二季的營運支出為12億美元，高於去年同期的3.177億美元。資產負債表上的債務已超過100億美元。

該公司隨後於7月進一步增加了這筆資金，完成了18億美元的優先票據發行，以及26億美元的擔保債務融資。所有這些債務使得CoreWeave看起來像一座紙牌屋，如果無法保持銷售增長，它可能會倒塌。

與CoreWeave一樣，Nebius集團也是一家為人工智能系統提供高效能雲端運算基礎設施的供應商。因此，Nebius的財務狀況與其競爭對手相似也就不足為奇了。

Nebius的第二季銷售額年增625%，達到1.051億美元。該公司預計在不久的將來實現進一步的銷售增長。今年9月，該公司與微軟簽署了一份多年協議，將從今年開始提供專用運算能力。

與CoreWeave一樣，Nebius也在加緊擴建其資料中心。因此，其第二季的資本支出年增49%，達到9,150萬美元。

Nebius透過舉債融資來為此擴張提供資金。截至第二季末，該公司負債近10億美元，較2024年底的610萬美元大幅增加。此外，上個月該公司完成了優先票據發行，並發行了更多股票，總收益達42億美元。
目前，該公司的財務狀況開始與CoreWeave相似。Nebius正在增加債務負擔以推動業務擴張。

如果銷售放緩，這種不穩定的組合可能會達到臨界點，盡管考慮到人工智能市場正在經歷的驚人增長，這種情況可能在幾年內都不會發生。

目前的人工智能淘金熱為Nebius和CoreWeave創造了前所未有的獲利機會。未來幾年，人工智能產業規模預計將從2025年的2,550億美元增長到2031年的驚人的1.7萬億美元。

但兩者相比，CoreWeave目前看起來是更好的投資選擇。其中一個關鍵因素是股價估值。評估這一點的一個好方法是查看每家公司的預期市銷率（P/S）。

該指標衡量的是投資者願意為未來12個月預計的每一美元收入支付多少錢。考慮到Nebius與微軟的交易即將帶來的收入，了解這些未來的銷售收入將如何影響股價尤其具有參考價值。

數據由YCHARTS提供。

圖表顯示，CoreWeave的市銷率明顯較低，顯示其估值較高。話雖如此，這兩隻股票都不便宜。

此外，由於兩家公司都在為推動銷售增長而不斷增加債務，這種風險狀況意味著CoreWeave股票並不適合膽小者。只有當你具有較高的風險承受能力時才考慮投資，最好是在股價下跌之後。

作者：Robert Izquierdo, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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