政府工作報告發展主要目標整體符合預期，春節錯位疊加食品價格回落下CPI低於預期。國務院總理李克強5日在政府工作報告中指出，今年發展主要預期目標包括國內生產總值增長5%左右，城鎮新增就業1200萬人左右，城鎮調查失業率5.5%左右，居民消費價格漲幅3%左右，財政赤字率擬按3%安排。主要目標大致符合市場預期，但在年初信貸增長和經濟活動恢復較好的背景下，投資者對進一步政策刺激的期望有所降低。受春節錯位和豬肉價格回落影響，2月食品項價格明顯弱於歷史同期，CPI同比明顯回落，目前的政策刺激力度下預計通脹難以對貨幣政策形成製約。習近平在看望參加政協會議的民建工商聯界委員時強調，黨中央始終堅持“兩個毫不動搖”、“三個沒有變”，始終把民營企業和民營企業家當作自己人，實現民營經濟健康發展、高質量發展。

美聯儲主席鮑威爾警告利率峰值可能高於預期，歐美短債收益率周中再創逾十年新高。國會聽證會首日，鮑威爾稱，若整體數據暗示有必要加快緊縮，美聯儲將準備加快加息步伐；歷史紀錄警告不可過早放鬆政策，美聯儲將堅持到底；通脹壓力高於上次會議預期，關鍵通脹指標核心服務通脹幾無放緩跡象。鮑威爾聽證會後，利率期貨市場顯示3月加息50個基點的機率從前一天的31%升超70%。華爾街日報記者Nick Timiraos稱，鮑威爾週二的表態為美聯儲顯著轉變策略以降低通脹壓力奠定了基礎，最近美國強勁的經濟數據以及鮑威爾的政策令投資者和美聯儲的分歧減少。周中2年期美債收益率刷新2007年來最高，2年期德債收益率創十四年半來最高。

港股市場本週受多重負面因素影響大幅調整，主要指數回吐年內漲幅，中國特色估值體系下的央國企價值重估是本週為數不多的熱點，香港本地股、必選消費等防禦性板塊表現相對較強，其他多數權重板塊大幅走弱。一方面，政府工作報告中的主要目標未超預期，而部分海外投資者認為國務院機構改革增加了後續的不確定性；另一方面，海外發達經濟體加息預期上升對風險資產的表現形成抑制。行業和公司層面，汽車廠商價格戰加劇和京東收入指引低於預期引發部分投資者對中國經濟增長的擔憂，短期市場情緒較為悲觀。我們將關注即將發布的美國非農數據、CPI數據和美聯儲3月議息會議，以及中國新一屆政府的記者招待會上是否傳遞更多前瞻性的政策信息。