華虹宏力(01347)
華虹宏力(01347)集團收購華力微97.5%股權獲中證監正式批覆，交易作價82.68億元，華力微作為華虹集團旗下12英寸成熟製程平台，覆蓋65/55nm及40nm工藝，2025年營收51億元、純利7.73億元，若成功併表，按2025年計算上市公司純利將由3.77億元大幅提升至11.84億元，老產線折舊基本完成更將顯著拉動整體毛利率，此舉不僅解決同業競爭，更直接完善上市公司從嵌入式存儲、BCD到功率半導體的特色工藝地圖。其次，行業供需格局出現結構性轉變，台積電及三星相繼削減8英寸產能，而AI服務器對電源管理及功率半導體需求急增，十大晶圓代工商8英寸產能利用率回升至近90%，成熟製程晶圓代工價格具備上漲條件，公司指引2026年全年晶圓均價漲幅10%至15%，其中BCD及PMIC等供需偏緊平台漲幅更可達20%至25%。第三，集團產能擴張有序推進，Fab9A預計2026年底至2027年初滿產，Fab9B則於2026年第四季設備進場，中長期產品結構持續升級。華虹作為全球產能排名第一的功率器件代工企業及國內最大MCU製造代工企業，正處於內部資產整合與外部行業景氣雙重驅動的盈利拐點，量價共振下估值具備重估空間，投資者宜密切跟進併購完成進度及毛利率修復趨勢。目標價235，止蝕價$151
香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述）
#鄧聲興
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