高盛發報告指,略上調敏華控股(01999)目標價1.9%,從5.2港元升至5.3港元,評級「沽售」。 高盛下調對敏華控股2025-2027年每股盈利預測1%,主要基於:1)最新的業績;2)國内增長差於預期;3)歐洲的增長快於預期;4)高盛對利潤率前景的預測仍保持謹慎。 高盛認爲,管理層對於之後遇到的困難直言不諱,包括國内市場需求疲弱,銷售單價/同店銷售壓力等,不過他們對歐洲市場繼續充滿信心。高盛對管理層的看法表示支持,不過認爲歐洲市場的强勢無法完全抵消國内市場的疲弱。 敏華控股派中期股息每股0.15港元,同比持平。管理層表示,公司已經完成國内市場的產能擴張,正消化過剩產能。因此不會有針對建設中國新工廠的資本支出,若商業環境沒有太大變化, 派息將持續穩定。 敏華控股2025財年上半年度收入83.05億港元,同比減少7.1%,純利11.39億港元,同比增0.3%,差於高盛預期。收入增長差於預期主要因爲國内市場持續疲弱,這部分被歐洲增長强於預期所抵消。(JJ)

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