截至4月17日收盘，美股三大指数集体收跌，纳指和标普连续第四天下跌，创今年1月以来最长纪录。

美股在2023年走出了超乎预期的表现，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别上涨24.2%、43.4%和13.7%。市场对2024年美股的表现也给予了很高的预期，然而进入四月以来，美股市场遭遇了一系列复杂因素的交织影响，导致市场持续处于调整压力之下。

那么这是否意味着美股的长牛即将终结？美股在2024年是否还能刷新新高吗？本文将结合多重因素进行分析。

新一轮财报季为美股带来动荡还是暖意？

随着全球银行业龙头摩根大通在上周五发布喜忧参半的一季报，新一轮美股财报季在动荡和不确定性中正式拉开帷幕。富国银行、花旗集团和贝莱德等重量级金融机构也相继公布了其季度业绩。其中，贝莱德管理资产达到创纪录的10.5万亿美元，利润大幅增长；摩根大通以及富国银行的净利息收入均不及预期；随着公司和消费者继续增加借贷，花旗集团利润大幅增长。

本周将有更多重量级企业发布财报。财报的好坏直接关系到公司的估值和市场走势，因此这一时期的财报表现对于市场情绪有着决定性的影响。如果企业盈利状况不佳，将会加剧市场的担忧情绪，对美股走势形成压制。

然而，财报季的影响并非单向的。若企业盈利超出市场预期，可能会带来短期的市场反弹。特别是在当前经济环境下，一些行业可能展现出较强的韧性和增长潜力，这些公司的财报表现有望为市场带来一丝暖意。

通胀压力和美债收益率上升夹击美股

上周三美国公布的3月核心CPI环比上涨0.4%，超出经济学家们普遍预期的0.3%;同比增速持稳于3.8%，与上月持平，该指标已经连续三个月超出经济学普遍预期。与此同时，美国3月零售销售月率为0.7%，超出市场预期的0.3%，创去年9月以来新高，前值从0.6%上调至0.9%。

这些高于预期的通胀数据公布后，市场降低了美联储降息的可能性押注。通胀的持续高企使得美联储在降息问题上变得更加谨慎，投资者对于降息的期待逐渐落空。这一变化不仅影响了市场的流动性预期，也加剧了投资者对于未来经济走势的担忧。在通胀压力持续存在的情况下，美股市场的走势可能会受到一定程度的压制。

在上周一零售销售数据公布后，美国国债收益率触及年内新高，美国10年期国债收益率在零售销售数据公布后上升，当日上涨11.9个基点至4.618%，为去年11月14日以来的最高水平;美国2年期国债收益率当日上涨11.1个基点至4.993%。

美债收益率的上升意味着资金成本的增加，对于股市的估值形成了一定的压制。特别是在当前全球经济复苏不确定性增加的背景下，美债收益率的变动更容易引发市场的波动。摩根士丹利策略师Michael Wilson就更高利率对股票估值的影响发出了警告。他预计，随着美国10年期国债收益率飙升至4.4%以上，股市将对利率表现出更大的敏感性。

保持谨慎和理性的投资态度

投资者在做出投资决策时，可以考虑配置芝商所的微型E-迷你期货合约来进行风险对冲，微型E-迷你期货合约的规格只有传统E-迷你期货的十分之一, 使更多交易者能够更方便地交易期货。保证金要求更低, 但同样提供交易标普500, 纳斯达克‑100、道琼斯工业平均指数和罗素2000等美国指数的机会。该合约的市场活跃度也非常高，2024年第一季度平均每日交易量超过 220 万份合约, 所有合约的未平仓合约数量为 38.5 万份（与 2023 年相比增加 7%）。

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