網易(09999)遊戲產品儲備豐富，持續保持高研發投入創新，在休閒派對、MMO、競速、籃球、乙女等遊戲賽道均有優秀表現，24年一季報顯示，公司的遊戲及相關增值服務收入214.6億元人民幣，同比+7%，其中在線遊戲收入為204.3億元，同比+9.84%；手遊占比78.6%，為160.58億元，同比+19.41%，《夢幻西游》創新高；《逆水寒》《蛋仔派對》爆款持續登榜；端遊占比21.4%，為43.72億元，同比-15.15%，主要系停止代理端遊且部分端遊運營調整。另外，網易有道、雲音樂、創新及其他業務盈利能力持續提升。

買入價$148.43，目標價$163.70，止蝕價$140.60

筆者：輝立證券研究部分析師 章晶

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