長江基建（1038） 集團作為全球基建營運商，業務遍佈英、澳、紐、加及歐美，海外收益佔比逾九成，資產分散抗風險力強。近期牽頭財團出售英國UK Rails交易獲批，預計月內完成，此為「低買高賣」典範操作，累計回報約達投資額兩倍，釋放資金可再配置優質項目。相信此舉可加强資本重新配置能力，提升股東回報。同時，旗下新西蘭及澳洲等關鍵資產進入監管重置期，准許回報率上調，推動未來五年盈利複合年增長達6.3%。綠色轉型亦持續推進，於英、澳拓展智能電網、電動車充電及可再生能源項目，契合全球脫碳趨勢。展望未來，出售資產所得將投資可再生能源等領域，監管回報提升驅動淨利潤穩增。股東回報亦向好，上市以來連續28年派息增長，現股息率4.38%，在美元利率下行預期中吸引力顯著。整體而言，長建策略清晰，增長動能強勁，表現穩健可期。目標價$70，止蝕價$56 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
農夫山泉（9633） 農夫山泉作為中國飲料工業十強中唯一的民族企業，其核心品牌「農夫山泉」早已是家喻戶曉的馳名商標。公司自1997年起佈局七大優質水源基地，奠定天然飲用水的堅實基礎。二零二五年中期業績展現關鍵戰略轉折，茶飲料收入首次超越包裝水，成為最大收入來源，其中「東方樹葉」憑藉創新營銷與產品迭代實現強勁動銷，引領無糖茶賽道。包裝水業務穩步復蘇，果汁與功能飲料則憑藉高端渠道實現雙位數增長。公司財務表現亮眼，毛利率與淨利率均創歷史新高，成本控制與運營效率優勢顯著。行業層面，健康化與場景化趨勢明確，公司於無糖茶領域佔據約七成五市佔率，優勢突出。當前消費復蘇預期升溫，其作為港股軟飲料市值龍頭，早前股價表現積極反映市場信心。展望未來，茶飲高增長與包裝水市佔率修復將形成雙引擎，配合持續的成本紅利，盈利韌性十足。當前估值處於歷史中樞偏低水平，隨行業下半年築底回暖，具備顯著修復空間。標價$56，止蝕價$47 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌18點或0.45%。港股大市周升613點或2.34%。全周在26187點至27206點間波動，上下波幅1019點。人民銀行公布，去年新增貸款16.27萬億元(人民幣‧下同)，低於2024年的18.09萬億元，連續兩年下跌。按此計算，去年12月新增貸款9100億元，勝預期。中國去年12月外貿表現遠勝預期，以美元計價，出口及進口增長均遠高於市場預期。全年計出口增長5.5%。中國2025年全年出口26.99萬億元，按年增長6.1%；進口18.48萬億元，增長0.5%。美國勞工部公布，截至1月10日止一周的首次申領失業救濟人數減少9000人至19.8萬人，少過預期的21.5萬人，而截至1月3日止一周的持續申領失業救濟人數下降1.9萬人至188.4萬人，低過預期的189.7萬人。美國去年11月最終需求生產物價指數(PPI)按月上升0.2%，符合市場預期，前值為上升0.3%；按年上升3%，預期上升2.7%。美國去年11月零售銷售按月增加0.6%，市場預期為升0.5%。下週關注：1月19日，中國將公佈工業生產指數及中國失業率。1月21日，中國將公佈MBA抵押貸款申請。1月22日，美國將公佈初請失業金人數及核心PCE物價 。1月23日，美國將公佈服務業PMI及製造業PMI。