IBM是最佳的量子計算股嗎？

量子計算可能會徹底改變從藥物發現到密碼學的一切，全球市場預計到 2030 年將達到 73 億美元。如今大多數頭條新聞都聚焦於像 IonQ 和 Rigetti Computing 這樣的純遊戲公司，它們的原型機和合作夥伴關係引起了關注但收入很少，其股價經常因技術更新而劇烈波動。

與此同時，國際商業機器公司 (IBM) 採取了一條更安靜的路徑，自 2017 年以來累計實現了 10 億美元的量子業務收入，並發布了到 2029 年實現容錯系統的清晰路線圖。該公司已經在全球運營多個大型量子系統，並錨定了一個由近 300 個組織組成的網路，這些組織使用其雲端存取平台。

這家擁有百年歷史的科技巨頭是擁有量子未來最聰明的方式嗎？讓我們來剖析該公司的量子計算平台和商業模式來找出答案。

無人談論的路線圖

IBM 的量子策略讀起來像一份軍事行動計劃，有具體的里程碑和最後期限，這是純遊戲公司只能夢想的。該公司的目標是當今的實用性、2026 年的量子優勢，而其計劃於 2029 年推出的 Starling 系統 — 擁有 200 個邏輯量子位元和 1 億個量子閘 — 代表了容錯量子計算的聖杯。

該公司已經在全球部署了多個 System Two，包括日本的 RIKEN 中心以及即將在歐洲巴斯克地區部署的系統。其量子網路包括近 300 個組織——包括財富 500 強公司、學術界和國家實驗室——擁有超過 60 萬活躍用戶通過雲端平台存取系統。

四月，IBM 宣布在五年內向美國投資 1500 億美元，其中超過 300 億美元專門用於量子和大型主機的研發。對於創新來說，這是一筆巨大的支出能力——這是大多數競爭對手無法匹敵的關鍵特點。

重點是什麼？量子目前只佔 IBM 總收入的一小部分。但這正是關鍵所在 — 您獲得了量子選擇權，而沒有與純遊戲選項相關的二元風險。

相對於 IBM 審慎的方法，另一種選擇是純量子計算領域，那裡的希望相對於收入以高倍數交易。IonQ 營收微薄，但市值卻達到 175 億美元。該公司的囚禁離子技術顯示出前景，與微軟和亞馬遜建立了合作夥伴關係，但根據分析師估計，實現盈利仍需數年時間。

Rigetti Computing 的情況類似：微薄的收入支撐著巨大的估值（超過過去銷售額的 600 倍）。其 84 量子位的 Ankaa-3 系統實現了 99.5% 的雙量子位閘忠誠度中位數；這對於研究來說令人印象深刻，但距離完全錯誤修正仍然很遠。

該領域的另一個關鍵名稱 D-Wave Quantum 使用主要適用於優化問題的量子退火方法。然而，該公司的股票估值也很高，超過過去銷售額的 700 倍。

總之，所有三支純量子股票距離持續盈利都還有數年時間。相比之下，IBM 已經是一家產生現金的企業，量子只是其上的附加選擇權。

IBM 的量子計劃提供了純炒作公司無法提供的東西：多元化、資源和耐心。該公司的混合雲和 AI 業務在量子發展的同時提供了穩定的現金流。其 2025 年第二季業績顯示營收為 170 億美元，預計全年自由現金流超過 135 億美元，突顯了其長期賭注背後的財務實力。

當 IBM 表示將在 2029 年實現容錯時，它擁有實現這一目標的工程師、專利和資本。如果量子計算所需的時間比預期長，IBM 股東仍然擁有一家盈利的企業技術公司，擁有強勁的股息（當前收益率為 2.65%）、穩定的服務合約以及對 AI 增長的曝險。

對於尋求最大量子曝險的投資者來說，像 IonQ、D-Wave 和 Rigetti 這樣的純炒作公司提供了更高的 Beta 值 — 無論上漲還是下跌。但對於那些想要可靠的量子進展而沒有生存風險的人來說，IBM 提供了最安全的道路，可以說是這個新興領域的最佳選擇。

作者：George Budwell, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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