加拿大央行率先宣布降息，與美國息差進一步拉闊。然而，加元走勢仍然保持在1.36至1.3750區間內窄幅上落，未有明確方向。

本週三，加拿大宣佈自2020年以來的首次降息，下調基準利率25個基點至4.75%，符合市場預期。加拿大成為七國集團(G7)中首個啟動寬鬆貨幣政策周期的央行，為全球貨幣政策的走向提供了新的方向。

央行官員表示，隨着更多和更持續的證據表明潛在通脹正在緩解，貨幣政策不再需要像以前那樣具有限制性。

自今年年初以來，加拿大通脹放緩速度快過預期，4月CPI放緩至2.7%，低於央行預測的第二季度2.9%。此外，潛在的價格壓力也連續四個月有所緩解，4月兩項核心指標的平均值達到2.75%。加拿大央行有信心，通脹率正向2%目標邁進。

加拿大央行官員暗示，如果通脹率繼續向目標靠攏，有理由期待進一步降息。加拿大互換市場數據顯示，7月進一步降息的可能性為60%。央行行長麥克勒姆強調，儘管第一季度增長低於預期，但消費增長穩固，企業投資和住房活動也有所增加，這增強了對通脹將繼續接近2%目標的信心。

儘管央行對通脹前景持樂觀態度，但也意識到過快降息的風險。麥克勒姆行長指出，如果全球緊張局勢升級、加拿大房價上漲速度超出預期或工資增長相對於生產力保持高水平，通脹可能會走高。此外，住房價格通脹仍然居高不下，這可能對通脹前景構成風險。

加拿大央行表示，將繼續量化緊縮，並密切關注核心通脹的演變。央行將逐次進行利率決策，如果通脹繼續放緩，預期將會有更多的降息政策。央行行長麥克勒姆強調，通脹進展「不均衡」，風險仍存，因此貨幣政策將保持靈活性，以應對不斷變化的經濟環境。

加拿大央行的降息舉措不僅是對國內經濟狀況的回應，也對全球貨幣政策走向產生了影響。隨着持續證據顯示基礎通脹正在緩解，貨幣政策不再需要過於緊縮，這為其他國家央行提供了寬鬆貨幣政策的參考。然而，央行也需警惕通脹風險，確保經濟穩定增長。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)