上週全星期最重要消息乃美國聯儲局主席鮑威爾在 Jackson hole央行年會上的演講，市場解讀為鮑威爾放鷹，因他提到美國經濟增長已在放緩，聯儲局亦已經意識這一點，但聯儲局仍然會盡力打壓通脹為首要任務，對於7月份的較低通脹數據值得歡迎，但還不足以讓央行相信通脹正在下降，即使加息或會令市民及企業感受陣痛亦無可避免，意味加息週期仍然未完。利率期貨又反映9月份加息0.75%機會率回升至60%。

其餘金融市場亦即時作出反應，其中美股急跌，因加息週期未完、經濟衰退有機會出現，道指三個月來首次單日下跌超過千點，納指跌近4%、標普跌超過3%，創兩月最大跌幅，三大指數全周均下跌超過4%、創兩月最大跌幅；反映加息預期、對息口最敏感的兩年期美債息急升至3.45%，再創6月中以來的兩個多月新高，並接近當時所創的多年高位，各年期美債息一齊急升，甚至歐洲債券息率同樣創下兩個月高位。美匯指數再次迫近二十年高位，其中佔美匯指數近70%的歐元和英鎊都再跌近今年低位。

市場對歐洲的擔心未有舒緩，歐洲氣價和電價持續創新高，對歐洲民衆造成沉重負擔，其中德國電價全星期就上升超過70%，第四季通脹似難以從四十年高位回落。一旦歐元匯價再跌，勢將進一步刺激入口通脹，將形成一個惡性循環，即通脹再高歐洲央行就有進一步加息壓力，但激進加息只會更快觸發本已疲弱不堪的經濟難以避過衰退。

對美國加息幅度後市仍有變數，美聯儲最關注的通脹指標核心PCE在7月同比漲4.6%，為去年10月來最小增幅。而到9月底議息會議前，市場仍需要經歷另一次的8月失業率和非農就業人口。美國7月新增非農就業人數為58.2萬人，8月非農數據料繼續好轉。加上多位美聯儲官員本週發表講話，包括美聯儲副主席、紐約聯儲主席等人講話，以進一步確認聯儲局加息訊號。

本週歐元兌美元支持位仍在0.9880-0.9900之間，上方阻力則以1.0120至1.0200為關鍵阻力。預期週初美元仍將測試0.9880，歐元反彈動力不强，直至非農數據才有機會。

資深外匯評論員陳健豪