標普500自2023年初以來累升約100%，受投資者對人工智能（AI）股熱情推動。此升勢不止建基於潛在盈利增長，亦有已開始兌現的可觀收益。提供AI芯片與雲服務的公司收入起飛，投資者樂觀認為這只是開始。
盡管通脹上升以至AI開支憂慮等逆風不時拖累局面，今年整體勢頭仍延續。在此背景下，部分投資專家卻站出來發出重要警告。
事實上，億萬富翁巴菲特（Warren Buffett）與阿克曼（Bill Ackman）向華爾街發出相似且震撼的警告。我們來看他們的言論，以及作為投資者現在應做的一件事。
AI與增長股繼續上升
先看今年迄今的股市表現。標普500延續三年升勢，AI及其他增長股持續上揚。同時，投資者亦把組合擴闊至包括熱潮早期未有飆升的AI股，以及其他行業。
能源成本上升、AI基建投入深度等憂慮，曾不時打斷升勢；投資者亦質疑美國中期選舉結果對市場即時及往後數月的影響。
不過，今年整體正向勢頭仍佔上風，AI股大致繼續上揚，助力標普500屢創新高。
接着看Pershing Square Capital Management創辦人阿克曼，以及巴郡（Berkshire Hathaway）榮譽主席巴菲特的警告。兩位億萬富翁都用「賭場」一詞形容當前部分投資者的行為。這頗令人震驚——大多數投資者進入股市是為長綫投資獲益，而非賭博。
巨大的價格波動
就在本周，阿克曼向CNBC表示，市場投機正造成巨大價格波動，而驅動因素是槓桿——即借入資金對特定資產作多或作空的各種押注。
阿克曼在訪問中說：「我們又回到有95%槓桿的賭場式市場。每隔若干天，我就覺得市場壞了。」
這與巴菲特數月前在巴郡股東大會上對CNBC所說遙相呼應。他把長綫投資與投機，分別比喻為教堂與賭場。他說賭場對某些人變得吸引，「我們從未見過人們比現在更有賭博情緒。」
因此兩位億萬富翁的信息很清楚：一定程度的投機正驅動當前波動，優質股與主要基準指數都感受到衝擊。
與此同時，標普500的席勒CAPE比率處於歷史高位，顯示股票昂貴；歷史顯示，下跌或在前頭。
Shiller CAPE Ratio data by YCharts
席勒CAPE比率是經通脹調整、以每股盈利衡量股價的指標。隨着時間推移，該比率見頂後，指數一般會回落。有時短暫淺跌，有時則是較長較深的下跌。
你現在應做甚麼
考慮到億萬富翁的警告，以及跌市或臨近的可能，投資者應採取的關鍵行動是：把握機會，以相宜價格買入優質股。
近期投資者憂慮AI開支，令部分優質科技股估值變得相當合理，例如Nvidia與亞馬遜（Amazon）分別約為預期盈利的21倍與24倍。即使這些及其他公司短期再跌，長綫前景仍光明。不可能精準買在最低點，因此估值合理時動手、然後持有數年，十分重要。
因此，今天阿克曼與巴菲特正警告華爾街市場存在一定賭博行為。但與其恐慌，投資者可用回調作為買入機會，長遠或能大勝。
作者：Adria Cimino, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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