Airbnb第二季業績勝預期，新產品投資似乎開始帶來回報。
在早期投資者多年因股價橫行而感到沮喪後，Airbnb（ABNB）終於似乎正在突破。
這家領先共享住宿平台的股價周五收市升約17.4%，收於逾四年來最高水平；在業績公布前，股份已受旅遊板塊同業強勁表現及市場對第二季業績的期望帶動上升；此外，Airbnb在AI方面的投資似乎亦開始見效。
在討論股價能否繼續上升前，先看看這份業績。
Airbnb加速增長
Airbnb第二季業績顯示，公司持續從2024年及2025年的低迷中反彈。
這家旅遊公司收入按年增約17%，按固定匯率計則增約13%，至約36.1億美元，高於市場預期約35.8億美元。
作為Airbnb核心增長動力的預訂晚數及座位數增約10%至約1.483億，總預訂額則增約16%至約272億美元，反映公司受惠於價格上升。
在盈利方面，經調整EBITDA按年增約21%至約13億美元，經調整EBITDA利潤率擴闊至約35%。
按一般公認會計原則（GAAP）計，每股盈餘由約1.03美元升至約1.37美元，受惠於收入增長、利潤率擴闊及股份回購；該數字高於市場共識約1.22美元。
最後，投資者亦樂見公司上調指引：Airbnb現預期全年收入錄得中雙位數增長，經調整EBITDA利潤率至少約35.5%；至於第三季，公司預期收入增長約15%至17%，按匯率調整後約12%至14%，收入介乎約46.9億至47.7億美元，高於市場預期約46.1億美元。
Airbnb有哪些奏效之處？
除受惠於強勁旅遊需求外，Airbnb亦在多個層面改善產品。
公司已投資AI多年，其AI assistant持續進步，目前近45%問題毋須人工介入即可解決，處理時間亦更快；公司計劃於今年稍後推出AI voice assistant，以協助處理電話服務。
Airbnb正透過與精品及獨立酒店合作擴展供應，讓公司更深入滲透旅遊市場，並吸納一般不會預訂共享住宿的新客戶；公司亦新增汽車租賃、機場接送、行李寄存及雜貨送貨等服務。
上述措施共同顯示，公司正由單純共享住宿平台轉型為一站式旅遊平台，這是更好地滿足住客需要的方法；Airbnb愈能讓客戶留在平台內完成服務預訂，而毋須轉到競爭對手平台訂機票或租車，長遠表現便會愈好。
Airbnb亦改善了房東體驗，包括簡化定價程序，以及向房東提供個人化建議和貼士，以改善房源刊登。
最後，公司亦受惠於世界杯賽事：在主辦城市中，逾15萬個住宅首次被列出出租；公司表示，正為全球大型活動建立可複製的營運策略。
Airbnb是否值得買入？
Airbnb長期受「好但未夠好」的業績所困擾；公司在收入及盈利方面均穩定增長，且明顯具備競爭優勢；然而，估值憂慮、監管阻力及一長串客戶投訴，似乎一直限制其股價表現。
隨着周五股價升約17%，情況或正在改變；CEO Brian Chesky把業務擴展至核心範疇以外的努力似乎開始奏效，而伊朗戰爭等問題亦未有拖慢公司步伐。
Airbnb目前的執行力是多年來最出色之一，估值亦仍顯得合理，特別是以自由現金流角度衡量。
公司最終似乎正在釋放平台潛力；鑑於業務動力及上述因素，買入少量股份看來合理。
作者：Jeremy Bowman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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