美匯指數上週基本變化不大，但全星期計則連續第二週上升，不過若以整個5月份計算，則是自自去年12月以來首次出現單月下跌。上週四五美國經濟數據仍然反覆。美國4月份整體PCE和核心PCE同比增速符合預期，核心PCE按月則錄得低於預期的0.2%。美國第一季度經濟增速 GDP 亦被向下修訂，令市場保持今年內展開減息週期的憧憬，預計2024年美聯儲至少有一次減息機會。

展望未來一星期，美國聯儲局進入議息會議前的靜默期，在缺乏聯儲局委員的言論下，市場反而可避免有過多的噪音，總括過去數星期官員們的言論，大致共識是他們未有刻意強化加息的預期，但亦同時不願意為減息提出時間表，明顯處於一個觀望階段，即在就業市場和整體經濟未有惡化前，又繼續觀察通脹數據之變化，盡量維持 higher for longer 的局面。但市場仍有相當多焦點，其中兩大央行歐洲央行和加拿大央行都先後議息，兩間央行減息的機會都相當高。至於評估聯儲局減息時間上，市場估計在9月份，要確認看法，連同本週五的非農數據、下週的通脹和月中議息會議最新點陣圖將成關鍵，即未來數星期的變化甚為關鍵。同時6月亦為第二季度最後一個月，預計要有波幅，由6月出現亦甚為合理。

歐洲央行方面，由於歐洲央行行長拉加德最近仍表示6月份減息機會很高，歐洲央行本週減息 0.25% 似乎已成定局，利率期貨預計減息機會高達97%。但近日歐元由1.06水平已回升到1.08水平，即6月減息的消息已完全反映在匯價之中。但市場更關注是央行7月會否減息、或下半年是否仍有另一次的減息機會。上週五的數據反映歐元區5月通脹上升，反映歐洲央行在壓抑通脹仍未成功，市場目前認為歐洲央行在6月之後至少還會再有另一次減息0.25%的機會。2023年歐元波幅在1.0450到1.1270之間，目前1.08水平剛好在中間的尷尬水平，短期區間似乎在1.07到1.09水平，但似乎歐洲央行亦不願放出鴿派訊號，以防歐元大跌令入口通脹再次回升，然後再等待6月中的聯儲局的議息會議才走出走勢。

資深外匯評論員陳健豪