滙豐控股（0005.HK）今朝公告私有化恒生銀行（0011.HK），大家嘩嘩聲。
結論係私有化大機率能完成，貼住150元有價就走。
先講私有化價，15元，比上日收市價～30%溢價，貼近2022年高位。有足夠水位比小股東投贊成。
估值計落大約1.6倍市賬率。對比港銀估值已有溢價。
恒生近期飽受商業地產（commercial real estate, CRE）業務拖累。不良貸款比率高至6.7% （以往金融危機高位4.3%）。全因香港商舖市場回調，而且未見起息。
今次單deal保密做得足，但有些花邊：
1.留意恒生10月換帥，新CEO林慧虹是前滙豐香港CEO。算係有機會估中私有化Hints。
2.中期業績時還講30億回購，而近月股價拉升正正因為回購，何苦有私有化仲做靚股價。
滙控拿住恒生股權63%，其餘都極為分散，所以投票要睇散戶想法。今次30%溢價算係有誠意，加埋可拿三季度股息，通過機率甚大。再者恒生價值，如無滙控支持下難以短期改善，通過私有化更為合理。
有貨在手，近150元都可以走。估計今日股價一步到位機會大。
作者：Create Lee 李明德
作者為證監會持牌人士。本公司投資組合可能持有上述股票
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