紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金(2月)期貨周一(1月5日)收漲121.9美元，報4,451.5美元/盎司，本週黃金期貨於高位區間震盪偏強，受美國通脹與就業數據持續放緩、美聯儲政策預期偏向寬鬆所支撐。地緣政治方面，美國拘捕委內瑞拉總統馬杜羅引發避險情緒升溫，短線推動資金流向黃金。
本週全球政治動盪仍是推升避險資產需求的重要因素之一，尤其是關於 委內瑞拉總統馬杜羅遭美軍抓捕 的消息引發全球市場避險關注。2026 年 1 月 3 日，美國軍方發動代號「絕對決心行動」（Operation Absolute Resolve），對委內瑞拉首都加拉加斯等地實施空襲與特種部隊行動，成功 抓捕總統尼古拉斯·馬杜羅及夫人，並將二人移送美國紐約接受審訊。美國政府指控馬杜羅涉及毒品走私與其他刑事罪行，並表示此舉旨在打擊犯罪、恢復秩序並「管理委內瑞拉直至實現安全過渡」。這是 美國自 1989 年巴拿馬行動以來，在拉丁美洲最直接的軍事介入。事件引發全球金融市場高度關注與即時反應。
事件曝光後，資金迅速流向傳統避險資產，現貨黃金於短時間內出現顯著反彈，反映市場對突發政治風險的防禦性配置需求明顯增加。金融市場普遍認為，像美軍直接抓捕一國元首這類事件屬於重大政治風險或「黑天鵝」事件，可能引發如地區安全局勢擴散，軍事衝突不確定性延伸以及原油供應與能源供給鏈中斷風險。在這種背景下，市場避險需求快速提升，資金往往轉向黃金等傳統避險資產以「對沖不確定性」。不過，部分分析認為，雖然抓捕馬杜羅是重大事件，但若局勢不進一步擴大衝突，市場避險反應可能 僅為短期情緒性波動，主要事件並未立即擴散至其他地緣衝突區域，而且部分資產如股市亦同步走高，呈現股債雙升的非典型避險反應。
金價基本面方面，國通脹與勞動力市場數據延續走緩特徵。截至 2025 年 11 月，美國消費者價格指數（CPI）年增率維持在 2.7% 左右（11 月 CPI-U 12 個月增幅為 2.7%），核心 CPI（不含食品與能源）約 2.6%，顯示通脹壓力接近美聯儲 2% 目標區上緣。最新 12 月 CPI 數據預計於 2026 年 1 月 13 日發布，為下一階段政策決策提供關鍵線索。
而在被視為美聯儲首要通脹衡量指標的 PCE 物價指數（Personal Consumption Expenditures Price Index）方面，2025 年 9 月 PCE 年率約 +2.8%，核心 PCE 同樣維持在 約 2.8% 附近，顯示通脹動能有逐步緩和跡象，但仍略高於政策目標旁緣。
就就業面而言，美國 11 月非農就業人口增長僅約 +64,000 人，遠低於疫情後平均增長水準，失業率上升至 4.6%，初請失業救濟金人數雖低於預期（約 199,000 人），但就業市場整體增長動能顯著放緩。此一趨勢延續了勞動力市場自 2025 年以來逐步冷卻的腳步，弱化了政策制定者對高速就業與抑制通脹的信心。
在貨幣政策預期方面，目前市場（例如 CME FedWatch 類似工具）反映出交易員對未來 2026 年上半年利率下行的預期有所增強，終端利率變得更具寬鬆性，但預測概率仍存在不確定性，顯示市場可能認為美聯儲將在接下來的會議中持續 “保持觀望” 或緩步降息，尤其在通脹與就業數據顯示疲軟背景下。對金價而言，這種 降息預期與寬鬆偏好 通常利好對於無息資產的避險資產（金銀等），因機會成本下降。
美聯儲官員基調與政策分歧 亦為市場關注焦點——2025 年 12 月的 FOMC 會議紀要顯示，官員對於貨幣政策是否進一步寬鬆存在分歧，然而總體基調傾向耐心等待更多經濟數據來決策進一步降息。這種 “鴿派偏向但謹慎” 的語氣，有助於維持黃金價格在高位震盪的市場預期，建議投資者在4426.1美元/盎司購(2月)期金，目標價4585.3美元/盎司，止損點4316.2美元/盎司。