CNBC的Jim Cramer堅守的3項投資規則，他曾是成功對沖基金經理，並數十年來一直擔任CNBC市場評論員。
Jim Cramer自1990年代末以來，一直在CNBC的電波中分享選股意見。2005年，他推出旗艦節目Mad Money，定期對股票作出判斷。Cramer亦主持CNBC每日節目Squawk on the Street。
數十年來，他已成為財經媒體中最知名的選股者之一。在這段期間，經歷過各種正確與錯誤判斷後，他建立一些會與觀眾分享、並堅守的基本投資策略。
以下是3項規則。
1.切勿一次過全部買入
Cramer建議投資者切勿一次過建立完整倉位。
他表示：「當你一次過買入全部倉位時，基本上是在宣稱該股票絕對不會再下跌。我是說，拜託，這太瘋狂。沒有人能一直擁有那種洞察力。分階段逐步買入，是承認我們的判斷有可能出錯。」
筆者認為這項建議很有道理。除非投資是你的全職工作，否則你大概沒有時間在投資某家公司前，進行所有希望完成的研究。
因此，從小額開始。買入少量股份可維持你的興趣，讓你持續追蹤公司。然後，你可累積數季數據，了解公司表現、管理層在業績電話會議所說內容，以及市場對甚麼關鍵績效指標作出反應。
這種經驗不僅對真正理解一隻股票十分重要，亦與平均成本法相似，即每月投入固定金額，協助投資者隨時間平滑平均成本。對長線投資而言，這是更理想、更具規範的做法。
2.買入受損股票 而非受損公司
Cramer另一項堅守規則，是聚焦因與公司基本面或營運業務無關的原因而下跌的股票。
每當看見一隻股票急跌，投資者可能想趁低買入，以為是折讓買入機會。但股票下跌往往有其原因。這正是投資者須判斷，該股究竟是價值投資機會還是價值陷阱的時候。
問題是公司基本面出現問題，還是公司無法控制的外部因素影響股價？例如，一隻股票可能因整體經濟問題下跌，或因某些影響交易情況的技術性因素而受壓。
但Cramer亦承認，判斷一隻股票遭拋售是基於合理原因還是錯誤觀點，從來不容易。
投資者在這方面須進行大量研究。若你能判斷外部因素正負面影響股價，而與基本業務模式或長線前景無關，這或是一個穩健買入機會。
3.「牛市賺錢，熊市賺錢，豬被屠宰」
這句話並非Cramer所創，而是一句古老華爾街格言。不過，它是Cramer其中一項最重要投資規則。意思很簡單：若你的股票短期取得巨額升幅，不要變得貪婪。
根據CNBC，Cramer表示，他在Michael Steinhardt旗下對沖基金工作時首次學到這個教訓。Steinhardt大意是告訴他，在一隻股票獲得巨大收益後不要太得意。Cramer表示：「我完全不知道他在說甚麼。當然，沒過多久，我們便遇上猛烈拋售，我不但回吐所有利潤，甚至虧損更多。」
這很可能影響Cramer另一項規則：當股票較買入價上升20%時，建議減持倉位的5%至10%；若股價再升20%，便再次這樣做。
這與The Motley Fool所提倡的部分觀點相反。The Motley Fool認為，長線投資者一般應讓贏家繼續跑，這可說是在股市建立財富的最佳方法。
例如，Nvidia在過去數十年走勢傳奇，10年前投入10,000美元，今日已變成逾130萬美元。但這段升勢亦包括2022年熊市期間令人難受的約60%跌幅。並非所有機構投資者都能把這種跌幅保留在賬面上，並等待股價復甦；但具耐性及堅毅的一般投資者可以，也確實做到了。
話雖如此，若你持有的股票突然急升，並以昂貴估值交易，留下極少容錯空間，筆者認為Cramer的建議仍值得聽取。在這種情況下，略為減持獲利並非壞主意。
作者：Bram Berkowitz, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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