上週中國新零售市場因為中國郵政開奶茶業務引發不少討論，儘管目前還遠未大規模開展業務，卻引來市場的重度關注。

中國郵政和香港郵政截然不同，其處理經營傳統的經營函件包裹、報刊發行、儲蓄匯兌、集郵等業務，到既經營郵政基礎性業務，又經營金融業務（銀行、保險、證券）、快遞物流業務（標快、快包、國際、合同物流）和電子商務。以分公司維度，中郵集團包括了郵儲銀行、中郵保險、中郵證券、中郵資本和中郵科技，在國內乃至世界上都算得上是巨無霸。

中郵開奶茶店對整個行業有什麼影響？主要分為兩方面。

資本市場上，奈雪的茶已經通過了港交所的上市聆訊；另一個網紅奶茶品牌喜茶一直也傳聞來香港或美國上市；咖啡品牌瑞幸咖啡早已在美股經歷了大波浪。無論是資本市場或者消費者，對於奶茶這門入行易賺錢難的生意抱有極大興趣甚至可以用瘋狂來形容。

為什麼奶茶鋪可以有如此高的估值，單以瑞幸咖啡和奈雪的茶財務數據觀察，儘管奶茶的毛利率非常高，然而加上租金、員工和市場推廣等費用，龍頭大哥都年年虧損，分紅在短期內更不用考慮。

所以市場給予的高估值，更大程度上是流量。上述的奶茶鋪數目動則上千間遍佈全國，每日的消費人次眾多，而且買得起十幾甚至幾十人民幣一杯奶茶的消費者，相對質素有保證，都意味著這些客戶數據和人流，具有一定的價值。估值是非常互聯網的玩法。

套用這個模式，中郵開奶茶店引發的風波就不難理解了。事關中國郵政全國的營業網點超過5.4萬個，便民服務站35萬個，村郵站10萬個；此外，便民加盟店超過60萬，主題郵局超過600間。換言之，中郵起碼可以開超過5萬個點，上限高達數十萬間。比較之下，奈雪的茶全球網點556間，喜茶大約400間，和中國郵政的奶茶店數目完全不是一個數量級。

估值方面，奈雪的茶對上一輪融資估值130億人民幣，以流量估算，中郵奶茶的估值過萬億是輕輕鬆鬆的事。當然，目前中郵開奶茶只是嘗試，究竟到落地如何，奶茶能否吸引客戶，又是另外一回事了。