今年以來，Palantir(PLTR)的股價就上漲了250%以上，市值現已超過傳奇國防承包商洛克希德馬丁公司。這家為政府、軍隊和大企業提供軟體和人工智慧(AI)的供應商正在實現強勁的收入成長並影響利潤。該公司剛剛公佈了第三季收益，推動該股在過去一個月上漲了40%。

投資人越來越看好Palantir股票。但他們應該這樣做嗎？以下是這檔高速成長動量股接下來可能會發生的情況。

全球最大的國防承包商之一

Palantir的市值達1,360億美元，現已成為全球最大的國防承包商之一。前面提到的洛克希德馬丁公司的市值為1,340億美元，RTXCorporation等競爭對手目前是少數幾家估值高於Palantir的股票之一。

它是怎麼到這裡的？為美國軍事和政府機構提供現代化軟體解決方案。這擾亂了遺留系統（或根本不存在系統的情況），因為美國政府正在尋找一流的軟體來保持其優勢。政府合約規模較大，並且會隨著時間的推移而擴大，這就是Palantir美國政府收入持續快速成長的原因。上季度，美國政府營收年增40%。

但Palantir不僅僅向美國政府出售產品。近年來，它已將其軟體和人工智慧解決方案擴展到大型企業，並取得了巨大成功。儘管美國政府可以花很多錢，但歸根結底它只是一個客戶。數百家公司可以利用Palantir的先進分析工具，而且他們現在已經開始這樣做了。

收入快速成長 客戶獲取速度更快

美國政府以及美國企業不斷增長的需求使Palantir能夠加速其收入成長。上季度，美國商業收入年增54%，達到1.79億美元。加上政府合約的穩定成長和國際銷售的輕微阻力，第三季整體營收年增30%至7.26億美元。

客戶獲取成長得更快。第三季客戶總數年增39%，較第二季成長6%，達到629家。第三季之後的加速似乎仍在繼續。Palantir在本季完成了104筆交易，價值超過100萬美元，這些交易應該會在未來幾年轉化為新的創收客戶。鑑於這些合約的長期性質，投資者追蹤的最重要的關鍵績效指標是客戶數量。如果客戶數量持續增加，收入也會隨之增加。

YCHARTS提供的PLTR收入(TTM)數據

Palantir股票的下一步趨勢是什麼？

我們已經談論了很多Palantir的業務。股票則是另一回事。成長和價值是緊密相連的（正如沃倫·巴菲特喜歡說的那樣），這意味著一家公司的收入成長是否迅速並不重要。你為這種成長付出的代價也很重要。

對Palantir來說，好消息是，儘管成長正在加速，但利潤率仍然強勁。上季公認會計原則(GAAP)淨利潤為1.44億美元，利潤率為20%。一旦營收成長放緩，由於營運軟體業務的可變成本較低，我預計利潤率將擴大至30%或更高。

過去12個月，Palantir創造了26.5億美元的收入。讓我們樂觀地假設未來五年營收成長將保持強勁，這個數字可能會躍升至100億美元。當然樂觀，但並非不可能。淨利潤率為30%，相當於年收益30億美元。

如今，Palantir的市值已達1,360億美元。即使達到這些獲利數據，五年後該股的本益比(P/E)仍將達到45倍。這將是一個很高的估值，而且距離巨大的成長預測和利潤率擴張已經過去五年了。您購買股票的價格很重要。儘管Palantir是一家出色的企業，但我認為該股在未來五年內將表現不佳。

作者：Brett Schafer

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