傳奇投資人Peter Lynch曾說過：投資者因預備應對「調整」而輸掉的錢，比真正發生調整時虧損的錢還要多；這句話放諸任何年代都適用——因為無論在甚麼時間點，市場上總有一張貌似合理的風險清單，亦總有一批被高度尊重的評論員樂意一條一條地朗讀。
2026年的市場，再一次為這個道理提供了新案例：在今年首季及4月期間，多位華爾街知名評論員作出明確、可驗證的預測——而這些預測很快就被事實否定。
這些預測並非愚蠢 只是錯了
3月30日，備受尊崇的經濟學家Mohamed El‑Erian在CNBC表示，他已將持倉降至「極度避險」水平，並警告觀眾不要買入大盤指數基金（例如SPDR S&P500 ETF Trust，SPY）。
但市況就在同一天見底，並於4月15日前反彈逾一成，創下歷史新高；當然，伊朗戰事及其可能帶來的全球經濟衝擊目前只算「暫時熄火」，隨時可能再燃——若真的再爆發，他的審慎立場或最終被證明正確；但至少從目前結果看，無視其忠告的人賺到的錢，多於跟隨他的人。
同樣地，Peter Schiff在2月接受Fox Business訪問時警告，未來的經濟及金融危機將令2008年金融海嘯相形見絀；但在其預測之後的數星期，股市先後兩度創歷史新高；他的危機論日後或許會成真，但如果要等上數年，則這段期間選擇「落車觀望」的機會成本將十分驚人——過去亦一次又一次證明如此。
類似的情況亦發生在Jim Cramer身上：他在3月1日向CNBC Investing Club訂閱者表示，組合中估值最高的是能源股，理由是「全球原油供應充足」；然而Exxon Mobil在3月30日創下歷史新高，遠高於他建議「減磅」時的水平；事後Exxon披露，由於伊朗戰事導致霍爾木茲海峽封鎖，公司第一季全球產量約有6%受影響；「世界石油供應充裕」這一敘事，最終撞上了被實際封鎖的要道——結果反而推高油價，利好產油商股價。
市場的韌性 往往勝過你以為
上述錯判並非孤立個案，而是同一機制下的自然結果：
「末日預言」之所以受歡迎，在於一旦看錯，往往只被視為「太早」；一旦市場出現任何下跌，不論真正原因為何，預言者都可聲稱被「證實正確」。
更何況，大部分廣為流傳的預測，從未附帶可驗證條件或「到期日」，少數甚至連具體機制都沒說清楚；在缺乏這些要素下，預測難以量化，也最容易被反覆回收利用，用以吸引眼球。
更大背景是：要列出市場即將下跌的理由，其實永遠不難；回顧近年歷史，市場曾被預告會因「2022年必然到來的衰退」、矽谷銀行倒閉、疫情衝擊、2011年美債評級被下調等事件而崩潰——結果一次次消化後繼續創新高。
即使是嚴重的「坑洞」，在拉長時間尺度回望時，往往只剩下圖表上的細小波動而已。
從數據上看，聽信這類預測、提早離場的代價亦十分具體：J.P.Morgan對2005至2024年標普500表現的分析顯示，全程留在市場中的年化回報約10.4%；但若錯過回報最高的10個交易日，年化回報便會跌至6.1%；更重要的是，最好的日子往往緊接在最差的日子附近——換言之，被恐慌嚇走，往往代價尤其高昂。
對每一位投資者而言，真正值得牢記的是：市場對利空因素及壞消息的抵禦力，通常遠比我們和專家想像中強；「世界末日」式預言固然偶有成真，但即使如此，其實際後果往往遠低於最初想像——因此，最明智的策略往往不是四處躲避，而是緊握長線持倉，讓時間與複利替你工作。
作者：Alex Carchidi, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)