ESG（即「環境保護」（Environmental）、「社會責任」（Social）、「公司治理」（Governance））由2004年聯合國全球契約（UN Global Compact）首次提出，被視為評估企業經營的重要指標，隨之衍生「綠色經濟」推動企業綠色轉型，達至可持續發展。近年受聯合國氣候協議《巴黎協定》淨零排放的目標推動，多國推出碳稅及新能源車落地等措施，潛藏可觀商機，吸引投資界熱捧綠色相關概念股。港股市場上，電源產品起家的天寶集團（01979）向綠色產業延伸，推動可持續發展，切合資本市場預期，前景可期。

天寶可持續布局「踐行綠色，碳就未來」全球趨勢

港股企業天寶在電子行業擁有45年的經驗，近年以打造「綠色工廠」及「碳就未來」為長遠持續發展方向，在生產布局及產品研發上積極投入，打造全產品綠色供應鏈，包括系統優化和節能最大化，更將ESG標準納入供應商考核體系。公司推動可持續化供應鏈體現在兩方面：其一，在產品開發上，公司多年來通過技術創新和產品升級，致力提升電源能效及壓縮電源體積，例如產品65W超薄快充相比歐盟六級能效標準效率提升約4%。其二，公司開拓以儲能為主的綠色電源產品組合，包括儲能系列陽台光伏微儲系統，將太陽能轉化為電能，節省家庭用電量，以及智能充電器產品，為戶外動力設備、場地電動車等充電。

公司積極邁進，亦持續回饋股東。2019年疫情爆發後的5年間，天寶集團盈利仍持續增長，複合年增長 達13.2%，年均派息比率更維持約30%。期內成本控制得宜，當中例子包括天寶近年銷售成本呈逐年下降趨勢，2022年及2023年分別減少13.9%及14.2%。

「綠色經濟」概念股過去10年總回報率達198%

倫敦證券交易所集團（LSEG）早前報告顯示，「綠色經濟」概念股過去10年表現亮眼，總回報率達198%，僅次於最近因AI熱潮帶動的科技業。LSEG以全球超過1.9萬家公司的綠色相關業績的比重來定義「綠色經濟」，其中超過4,000家公司有關綠色產品和服務的收入。綠色經濟目前佔全球上市股票市場的8.6%，2024年第一季總市值則達7.2萬億美元（折合逾56萬億港元），過去10年的年複合增長率（CAGR）達14%。

延伸綠色產業鏈 長遠提升產能及效率

「綠色經濟」概念股熱炒，天寶加快步伐延伸綠色產業鏈，近期更現身聯合國一個氣候會議分享其綠色發展，推動產業向綠色和低碳的方向發展，包括「綠色供應鏈管理」、「綠色電源產品」及「零碳行動」等。

天寶佈局得宜，愈受國內外市場注目。國內方面，天寶工廠正向國家級綠色工廠進發，有望長遠提升產能及效率。海外方面，在全球鼓勵企業減碳轉型下，天寶從生產過程為始發展綠色產能，同時在匈牙利、越南、墨西哥設生產基地以減少關稅衝擊，有利接單及提高收入。值得一提是，公司2024年上半年新能源業務的佔比，達到17%，以收益計算按年上升15.5%。新推出市場的陽台儲能產品逐漸收到訂單，有望進一步擴大公司於新能源市場的滲透。

天寶有望持續增厚公司盈利 目標價2元

誠然，天寶定位匹配全球投資者期望。天寶經過了多次的工業變革，且在綠色企業的定位明確，連續多年提交穩健的財務報表，加上在公司不斷升級，有望增加接單及市場認可性，持續增厚公司盈利。公司12個月市盈率（TTM）為4.6倍，歷史股息率8.4厘，估值及派息吸引，中長綫值得關注。該股今年以來反覆向上，近月於1.38至1.65元區間波動，短期可以之作為止蝕及目標參考，若能突破1.65元，則中長綫可以2元水平為目標。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)(本人並沒持有以上股票)