Space Exploration Technologies Corp（SPCX）對許多投資者而言或以火箭公司聞名，但其最大機會與人工智能（AI）相關。在詳述風險與機會的S-1文件中，構成總潛在市場規模的主要部分是AI——26.5萬億美元，太空則為3,700億美元。
因此，更常被稱為SpaceX的這家公司，不僅需大舉投資太空，亦需投資AI。公司據報正洽談籌集400億美元債務，以向芯片商Nvidia購買GPU。這是代價高昂的一步，但對公司發展AI能力卻有必要。投資者亦應習慣這一點。
SpaceX的AI資本開支或加劇
SpaceX的AI增長故事仍處早期，但開支已相當可觀。最近一季（截至6月30日），其AI資本開支合共158億美元，一年前僅為7.49億美元。
今年較早前，SpaceX以驚人的600億美元收購AI編程初創Cursor——以股票而非現金支付。這是SpaceX投資者未來事態的跡象：AI開支不會便宜。
JPMorgan分析師Doug Anmuth預測，2027及2028年SpaceX資本開支每年約2,000億美元。這意味着大幅加速——公司今年首六個月已花費285億美元資本開支。無論以債務還是發行股票付賬，對投資者都是壞消息：債務會推高利息成本並拖累盈利（或令虧損加深），發行股票則稀釋現有股東。
現金消耗上升加上高估值 令SpaceX成為高風險持股
SpaceX有可觀的長綫增長潛力，但投資者不應假設成功有保證，或太空股必然飆升——尤其鑑於其已偏大的估值：市值約2.2萬億美元，儘管缺乏盈利，已是全球最有價值公司之一。
在現金流隱憂與膨脹估值之間，投資者有多重理由三思是否持有這隻股票。
作者：David Jagielski, CPA, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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