自2月27日（上周四）恒指高見24,076點，自2022年2月22日以來首度上破24,000點後捱沽，當日收報23,718點，由最多升近290點，轉為倒跌近70點收市。本周一和周二走勢繼續較弱，昨日則見顯著反彈，大升逾650點，近乎全日高位（23,636點）收市，報23,594點，自2022年2月22日以來，歷時超過三年的第四高收市位，並為近年罕見的收高於23,500點；不過大市成交金額在持續減少。2月27和28日雖然同是超過4,000億港元，後者卻略低，並於之第三個交易日均減少，昨日錄得約2,587億元，為2月12日以來最少。
成交高水平是續升條件
筆者認為成交額就算再減，若可維持在2,000億元或以上，並見恒指進一步收高於23,700點，才可確認後市有力續升。今日恒指顯著上升775點，收報24369點，成交亦上漲至3771億元配合，有利後續表現。
於3月3日發佈市評文章時指出美國對中國進口貨將進一步加徵關稅，繼2月4日的額外10%關稅生效後，於3月4日（本周二）再加10%。於新關稅生效當日，中國宣佈多項反制措施，包括下周一起，對原產於美國的部分進口商品，加徵高達15%關稅。
逾十產品被徵反制關稅
細節為對原產於美國的雞肉、小麥、玉米、棉花，加徵15%關稅，高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產品、水果、蔬菜、乳製品，加徵10%關稅；並宣佈將15間美國實體列入出口管制管控名單，以及將10間美國企業列入不可靠實體清單。消息令人民幣匯價有反應，周二美元兌人民幣離岸價自上午9:15起強見7.30000以下，至下午13:10於7.28141，為日內港股交易期間最強位置，當時恒指高見23,051點不無道理。留意下午4:45起進一步走強，晚上約8:30強見7.25674；昨日截至下午4:00（港股收市）報7.25950，保持在7.26000以下，有利本月恒指繼續向好。
經濟目標維持半成增長
昨日港股大升相信也跟「兩會」有關，全國人大會議和全國政協會議分別於3月4及5日在北京召開，市場關注今年經濟目標，GDP增速目標繼續保持在5%左右，乎合市場預期，亦與2023和2024年相同。由於過去兩年增速均見達標，故此市場反應暫見對今年繼續保持5%增速有信心，更何況DeepSeek面世有效降低中國AI應用成本，為今年增速達標帶來利好條件。另於會上也見談論不少大眾心關的範疇，例如繼續大力提振消費，全方位擴大內需，安排3,000億元人民幣超長特別國債，支持消費品以舊換新。
參考本周二人大會議開幕，恒指由最多跌近460點，最終收窄至跌不足65點，五大升幅藍籌股為周大福（1929）、華潤啤酒（0291）、百威亞太（1876）、康師傳控股（0322）和中國宏橋（1378），首四隻為內需股，宏橋則是資源股，與基建相關，反映資金開始流入「兩會」主題板塊，故不排除內房股也繼續受惠，而本地大型發展商亦有內地項目，推斷若內房股見升，本港地產股有會跟隨。筆者認為上述各板塊發力，可望為恒指帶來續升動力。目前「炒股不炒市」，除了上述板塊，認為水泥股、建材股和基建股同為可關注板塊。
作者：聶振邦（聶Sir）
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