以當下內地的經濟金融狀況來看，假如既有的體制和施政思路不作顯著改變的話，約略可以推測，內地股市，尤其是港股，將大概率走出長期的低估值（偏低的市盈率、市帳率）態勢。至於所謂「長期」，有多長，沒法衡量，也許一兩年，也許五六年，乃至，更長。

暫時想到的足以扭轉此局面的其他因子有：美國出現負面的大事狀，譬如因美國聯邦政府債務過高，高得讓世界多國對美元根本性失去信心，導致部份或大量外資重新青睞第二經濟體的資產（和貨幣）；中國的高新科技領域出現重大突破，強至可以引領世界，急速提升生產力。然而，對這兩個因子，有誰可以「寫包單」確定會否或將在何時發生？

許多地方政府的沉重債務難以短中期解決，嚴重削弱了後續對經濟的正面扶助能力。居民部門，大量中產和不少準富人將長期被2016至2021年在房產方面的大上槓桿行為拖累，難以在消費端提供顯著的增量。多個行業極度內卷、內耗，產能過剩，賺錢效益普遍低弱，阻抑企業盈利的增長，阻抑作為上市公司的市值的上漲，也阻抑大量打工仔收入的增長。在許多領域創新性、創造力不足，尤其譬如本應可以大放異彩的諸如康體、影視、藝術等方面，必須開放思想的翅膀，然而這一點似乎先天不足，而且許多國人的腦筋仍偏向於過於「實際」。低結婚率，低出生率，將長期制約整體的消費量。許多資金也許仍有隨時想「潤」出去的計劃。西方世界的居民和企業，基於對自由民主的熱愛，基於對大國角力的躲避，當下根本看不到他們會（重新）大舉進入中國的可能……

過去幾個月，大部分消費類股的股價每下愈況，已在貼現相關的邏輯。譬如昨天公布中期業績的#291華潤啤酒，連管理層也正式承認了相關的消費趨勢。又譬如近日已公布了中報的騰訊和騰訊音樂，前者的利潤尤其搶眼，其股價卻因市場聯想到後續的宏觀經濟基本面而對某些分部的預期修訂為只能偏向更加審慎，後者則更像是估值因素作祟，市場對諸如二十幾至三十幾倍的市盈率估值存有更大的戒心。

進一步，簡單點說，對於整體（大部分上市企業）盈利（較大幅）增長前景偏暗淡，市場只能相應地給予較低的估值。

也所以，在一些特大的利好因素出現之前，我們只能持有一種較審慎的投資策略。如果本倉之內的（部分）成員短期內有較佳的股價表現，個人偏向於重新提升現金佔比。短中期，許多股票，頗可能僅能在窄幅的價格區間內波動。