摩根大通發報告指,維持李寧(02331)目標價14.6港元以及「減持」。 摩通表示,認可李寧管理層為品牌復蘇做出的努力,不過復蘇需要時間。摩通預計在2023/2024/2025年盈利已經下滑22%/6%/9%的低基數基礎上，李寧2026年的獲利將小幅上升2%，但仍低跑輸安踏(02020)/特步(01368)2026年10%以上的盈利增長預期。 2026年，摩通預期李寧將持續投資，成本控制空間有限，且產業存在許多不確定性（例如消費者信心、折扣壓力）。李寧目前的市盈率(PE)為2026年17倍，而業界平均為13.1倍。基於李寧低單位數增長前景,該行認為溢價高並不合理,且風險回報偏向下行。該行將2026-2027財年的盈利預期下調14-15%，以反映零售銷售疲軟的趨勢和持續的投資，但由於政府補助增加，上調2025財年的盈利預期。將估值期限從2026年6月延至2026年12月，(JJ)
<匯港通訊>