CoreWeave及Nebius是市場上增長最快的兩家公司。
CoreWeave（CRWV）及Nebius（NBIS）是人工智能（AI）雲端基建領域最受歡迎的兩個選擇。截至目前，兩者均是2026年強勁的股份選擇，CoreWeave上升約30%，Nebius則接近三倍升幅，累升196%。
雖然Nebius今年迄今的表現明顯較佳，但未來未必仍是如此。
兩家公司均依賴更多AI開支
CoreWeave及Nebius均是neocloud供應商，提供專為AI工作負載而設的雲端運算服務。雖然其產品背後的細節不同，但兩者都為hyperscaler提供額外運算能力。
兩家最大客戶包括微軟（MSFT）及Meta Platforms（META），兩者本身均擁有龐大的內部運算能力。
這兩家公司擁有如此大量運算能力，卻從neocloud租用運算能力，可能看似奇怪；但事實是，它們沒有足夠能力應付需求。
其合約亦容許Meta及微軟按需求上調或下調使用量，給予它們一定靈活性，但亦增加Nebius及CoreWeave承擔的風險。
在Meta Platforms表示可能推出雲端運算部門後，兩隻股份均大跌。Meta此前表示，只有在擁有剩餘運算能力時，才會考慮這項做法。這或意味它不會長期需要neocloud服務。
不過，Meta在第二季電話會議上緩解了這些憂慮，CEO Mark Zuckerberg表示：「我們收到大量運算能力報價，溢價遠高於我們所支付的價格。」
這令Nebius及CoreWeave投資者放心，兩者其中一名最大客戶不會結束關係，並引發8月升勢。
不過，即使Meta真的終止合作，兩家公司要為Meta留下的運算能力找到買家，可能並不困難。
儘管如此，若AI運算能力需求未能持續上升，Nebius及CoreWeave的商業模式便可能陷入危機。兩者均採取不惜代價增長策略，只要AI行業繼續增長，它們便不會有問題。
但現時其中一家公司明顯看來具備更大上升空間。
Nebius具備大得多的增長潛力
從分析師增長預測來看，Nebius似乎大幅領先。華爾街分析師預測，公司在2026年餘下時間的收入將增長544%。2027年增長預測雖較低，但仍達驚人的250%。
CoreWeave的預測雖未如此樂觀，但仍十分強勁。華爾街預期其2026年收入增長151%，2027年增長105%。
兩家公司均未有盈利，因此可用於估值的最佳指標是基於銷售額。若以明年銷售預測衡量，Nebius的交易估值高於CoreWeave，反映市場對Nebius更看好。
這可能有利CoreWeave的上升空間，但筆者仍認為Nebius的實際增長速度，將讓其帶來較佳回報。
筆者較看好Nebius而非CoreWeave，但只要AI建設以接近目前的速度持續，兩隻股份均有很大上升空間。
若AI建設未能持續，兩家公司便可能面對重大困境。不過，由於預期AI建設至少到2030年才會完成，筆者認為兩者可證明是穩健投資。
作者：Keithen Drury, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
Bill Ackman剛披露6項新持倉 其中4項為金融股：他正押注甚麼？
股市剛出現巴菲特曾警告的走勢 歷史顯示投資者應採取這一項行動
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)