華虹半導體 (1347)
中科院研製出超高並行光計算芯片「流星一號」，突破光計算瓶頸。港股半導體股逆勢拉升，看好華虹半導體 (1347)。2025一季度，集團銷售收入達5.41億美元，產能利用率高達102.7%，產線持續滿載運轉。隨著半導體行業進入傳統旺季，市場需求旺盛，加上中美關稅變動推升原材料成本，行業普遍存在漲價預期，華虹憑藉龍頭地位有望通過產品漲價轉嫁成本壓力。無錫二期項目(華虹九廠)進展順利，這條月產能8.3萬片的12英寸車規級芯片生產線已於2024年12月投片，預計滿產後可帶來12.77億美元年收入，相當於公司2024年總營收的64%。華虹聚焦特色工藝，在功率器件、模擬芯片等領域保持技術優勢，隨著汽車電子、工業控制等下游需求增長，以及新產能逐步釋放，公司業績有望持續提升。短期關注行業漲價動向及產能爬坡進度，中長期看好其在車規級芯片市場的布局與發展潛力。目標價$44，止蝕價$25。
(筆者未持有上述股份)
亞盛醫藥－Ｂ (6855)
亞盛醫藥－B(06855)近期在國際學術舞台表現亮眼，於2025年歐洲血液學協會年會展示13項研究進展，核心產品奧雷巴替尼(耐立克®️)在Ph+ ALL治療中展現優異療效，完全緩解率與分子學反應率突出，聯合治療方案更拓寬其應用前景。EED抑制劑APG-5918在T細胞淋巴瘤臨床前研究顯示強效抗腫瘤活性，Bcl-2抑制劑APG-2575則展現克服維奈克拉抗藥性潛力。2024年業績顯著改善，全年營收9.81億元，同比增加342%，耐立克®️國內銷售達2.41億元，同比上升52%，歸母淨虧損收窄至4.05億元。公司研發投入加碼34%至9.47億元，推動多個潛在首創藥物取得突破：APG-115在腺樣囊性癌顯示良好活性、APG-1252完成實體瘤首次人體研究、APG-2449在ALK陽性NSCLC(包括腦轉移)展現治療潛力。憑藉紮實的臨床數據與商業化進展，亞盛醫藥已構建從血液腫瘤到實體瘤的立體管線布局，武田1億美元選擇權付款更印證其創新價值。隨著核心產品適應症拓展與國際化推進，公司正從研發型企業向商業化階段穩健過渡，長期投資價值日益凸顯。目標價$80，止蝕價$56。
(筆者未持有上述股份)
後市評論：
總結本周，滬指累跌17點或0.51%。港股大市按周跌362點或1.52%。全周在23185點至24131點間波動，上下波幅946點。本港5月破產呈請949宗 按月增17%，按年升8.96%。法庭發出接管令或破產令712宗，按月跌24.34%，按年則升14.1%。本港3月至5月經季節性調整失業率升至3.5%，較2月至4月失業率3.4%，升0.1個百分點，為近兩年半高；就業不足率由1.3%升至1.4%。人民銀行公布6月LPR顯示，一年期LPR維持3厘；5年期以上LPR維持3.5厘。5月全國城鎮不包含在校生的16至24歲勞動力失業率進一步降至14.9%，創11個月低位，且為連續第3個月下跌。今年4月為15.8%。今年首5月，新建商品房銷售額3.41萬億元(人民幣‧下同)，按年跌3.8%，其中住宅銷售額跌2.8%。美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布，美國上周抵押貸款申請指數跌2.6%，前一周為升12.5%。美國勞工部公布，截至6月14日止當周，首次申請失業救濟人數24.5萬人，按周減少5000人，符合市場預期；前值修訂為25萬人。美國5月新屋動工按月下跌9.8%，市場預期為跌0.8%，前值升1.6%。以年率計，新屋動工125.6萬戶，市場預期為135萬戶，前值為136.1萬戶。下週關注： 6月23日，美國將公佈服務業PMI。6月25日，美國將公佈MBA抵押貸款申請活動指數。6月26日，美國將公佈國內生產總值(GDP)及初請失業金人數。