Dick’s Sporting Goods第一季銷售按年升67%。
領先體育用品零售商Dick’s Sporting Goods（DKS）將於8月25日公布財年第二季業績，其股份已準備好出現大幅變動。原因與業績發展軌跡有關。
Dick’s在8月20日經歷股份拋售後，看來是更佳買入選擇。拋售源於其英國競爭對手JD Sports公布夏季季度同店銷售下跌，並下調零售業展望。
但JD Sports第一季表現亦疲弱，同店銷售下跌，因此筆者預期Dick’s不會出現相同業績，因其增長動力不同。
第一季，Dick’s公布亮麗業績，淨銷售按年急升67%至51.6億美元。整體同店銷售升6%。計及Dick’s去年9月收購的Foot Locker，同店銷售升4.1%。
因此，Dick’s Sporting Goods的發展軌跡與JD Sports不同。
Dick’s收入增長正在加快
Dick’s Sporting Goods股份在8月25日公布第二季業績後，有數個理由應會上升。
第一，股份便宜。8月20日急跌約5%後，年初至今下跌9%，市盈率為18倍，預測市盈率為13倍。不過，近季盈利受到與收購Foot Locker相關成本影響。
然而，其銷售強勁，市銷率僅0.87倍，處於很低水平。
第二，Dick’s具備強勁銷售增長展望。本財政年度，公司預期淨銷售介乎221億至224億美元，較前一年增加約29%。經調整每股盈利目標介乎13.50至14.50美元，中位數將上升6%。
此外，其營運利潤率持續改善，由上一財政年度第四季的3%升至第一季的8.7%。
Wells Fargo分析師最近把Dick’s目標價由每股220美元上調至240美元，意味着股份有32%上升空間。分析師目標價中位數為每股267美元，意味着47%回報。
第二季方面，分析師預測收入為56億美元，按年升55%；每股盈利為3.80美元，按年下跌，主要因Foot Locker相關成本上升。Wells Fargo分析師預測每股盈利將更低，為3.72美元，但仍然看好Dick’s股份。
增長催化劑
Wells Fargo分析師表示，他們將更重視全年餘下時間的展望，而非第二季盈利。他們認為Foot Locker最終將成為催化劑，該分部利潤率短期內將升至7%至8%，高於目前1%至2%。
此外，Wells Fargo認為，隨着Nike尋求透過Dick’s及Foot Locker等零售商重振批發渠道，Dick’s將是Nike轉型的主要受惠者之一。 筆者認為，Dick’s股份在8月25日業績後可能略升，但較大升幅將在更長時間內出現。股份估值偏低，而Foot Locker具備成為強勁增長催化劑的潛力。
作者：Dave Kovaleski, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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