上周五（3月7日）起恒指見三連跌，累跌近600點，不過若以3月7日高見24,669點和3月11日低見23,238點比較，表現最差之時回調逾1,400點，當時不少投資者擔憂港股今次升浪完結可以理解。
回顧今年升浪由1月13日低見18,671點開始，正值DeepSeek的AI開源大模型面世，中資科技股獲估值重塑，於是大市節節上升。直至2月尾科技股升勢漸見疲態，繼而3月初在北京召開「兩會」，資金開始流入「兩會」主題板塊，內需股、內房股、建材水泥股和中色金屬股等接力，刺激恒指於3月7日一度高見24,669點，較18,671點累升近6,000點。
關注短期有否新利好消息
誠如3月10日發佈市評文章時表示，被稱為全球首款AI Agent的Manus由內地初創公司ButterflyEffect（蝴蝶效應）研發，不過面世時間表未有公佈，故此文章命題為「Manus面紗依然神秘 暫難成港股續升動力大樑」，反映港股短期要有其他利好因素，方能提供續升動力。
值得留意前日（3月11日）低位23,238點見於開市首分鐘，最多下跌545點，之後跌幅持續收窄，最終近乎全日高位（23,858點）收市，報23,782點，較3月10日收市位僅低1點。3月3日的市評文章命題其中寫到「人民幣走弱令港股難升」，參考3月11日人民幣走勢，不難看出恒指「低開高走」端倪。
人民幣走強緩解港股跌勢
美元兌人民幣離岸價於3月10日收報7.26327，於3月11日上午9:30港股開市時報7.25804，人民幣走強0.07%，約四分鐘後於上午9:34弱見7.26030，即港股開市不久離岸價已見最弱位置，繼而人民幣持續走強，至下午4:00港股收市報7.23094，較7.26327走強近0.45%。
當時人民幣仍在走強，當日近乎最高位置（7.22511）收市，報7.22723，全日走強接近0.50%，自3月5日以來表現最好。昨日港股表現則反覆，上午曾高見23,962點（最多升近180點），逼近二萬四關口，見於開市後不足一分鐘，與上午9:37人民幣最強見7.21891，兩者吻合。
廿天線較十天線值得參考
隨著人民幣走勢弱，中午12:00（那時港股上午收市）報7.23641，較3月11日收報7.22723，走弱近0.13%，所以恒指表現亦見欠佳，上午收報23,623點，下跌158點，恒指踏入四連跌。當時10天移動平均線於23,599點，恒指雖站處其上，卻由於差距極微，難作支持位參考。
另可留意20天線於23,259點，自今年1月20日起恒指一直收於此線之上，至今超過一個半月，參考性較強；但考慮到恒指現水平較20天線高出超過300點，所以本月若見此線失守收市，投資者需接受今次升浪已結束的事實。
無可否認現時中港股市形勢優於美股，本周二見瑞銀的報導，該行表示看到一些新興市場的主動管理基金，已經開始加倉中國，那麼大的這些全球基金，大多數還是在評估的大過程中，所以瑞銀認為總體外資來講，還是在不斷關注和在有序加倉的過程；比如說印度或者是韓國市場的流出，然後流入到香港市場。
若瑞銀看法正確，今年恒指有望挑戰新高，不過相信暫時外資還未到位，可能港股要進一步回調再整固後，才會重拾升軌，不妨以23,200點作最後防守，倘若投資者現時未想減持港股，恒指要是落到23,200點以下，也該有行動。
作者：聶振邦（聶Sir）
原文刊登於 HKMoneyClub
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