投資者或應為市場波動作好準備。
過去數年證明，股市具備驚人的韌性。儘管面對大量逆風——由頑固通脹、連串關稅到Iran戰爭——S&P 500、納指及道指均屢創歷史新高。
然而，若歷史可提供任何啟示，這輪驚人的牛市可能正達到危險的新門檻。
股票估值正急升，儘管這未必必然是壞事，但可把市場推向泡沫區域。現時，S&P 500正重演2000年代初科網泡沫期間所見的模式，歷史顯示投資者應開始為波動作準備。
股市現時處於泡沫嗎？
近年人工智能（AI）股一直推高股市至新高，雖然這為投資者帶來破紀錄回報，卻亦提高估值過高的風險。
科網泡沫期間，最強烈警號之一是S&P 500 Shiller經周期調整市盈率（CAPE）。這項指標根據過去10年平均經通脹調整盈利，提供S&P 500長線估值的快照。
這個比率愈高，市場估值過高的可能性愈大。自1870年代以來，其平均值約為17，但在1999年急升至40倍以上。它最終於1999年12月升至逾44倍高位，約在科網泡沫正式爆破前4個月。
現時，我們看到這個比率出現類似模式。與1999年的突然飆升相比，今次上升較為漸進，但自2026年5月初以來，這項指標一直處於40倍以上。
這個比率升至40倍已極為罕見，而它持續數月處於高位則更具意義。雖然過往表現不能預測未來市場走勢，但CAPE比率顯示，我們可能正處於歷史性估值水平。
投資者現時應如何做？
若我們正處於泡沫，離開市場看似是最合理的做法。然而，歷史顯示，保持投資，並非常有目的地選擇買入對象，才是較安全的做法。
市場指標可協助衡量股票是否被高估，卻無法預測下一次跌市何時開始。CAPE比率在過去一年大部分時間逐步接近40倍，而在該期間，S&P 500已升逾20%。
換言之，若你在最初出現問題訊號時便離開市場，或許已錯過可觀升幅。由於沒有兩次熊市完全相同，股票在下一次回調開始前，亦有可能仍有數個月增長。
即使泡沫明日爆破，市場陷入衰退，長線前景仍然明亮。Crestmont Research分析發現，自1919年以來，S&P 500在每一個20年期間均取得正總回報，不論該些年份有多波動。
不是所有股票均能在熊市中存活。科網時代已證明這一點，因泡沫爆破時數以百計科技公司倒閉。
但廣泛市場已一再證明，即使面對嚴重波動，亦能安然渡過。
透過投資優質股份並持有至少10至20年，你的投資組合更有可能在任何熊市後變得比以往更強。
作者：Katie Brockman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
Bloom Energy對Palantir：哪隻「故事股」實際上仍有較大上升空間？
股市剛出現巴菲特曾警告的走勢 歷史顯示投資者應採取這一項行動
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)