京東集團-SW(9618)

1-7月份，社會消費品零售總額273726億元，同比增長3.5%。全國網上零售額83784億元,同比增長9.5%。其中，實物商品網上零售額70093億元，增長8.7%，佔社會消費品零售總額的比重為25.6%。為了跟上人工智能（AI）的電商時代，京東集團-SW(9618) 第2季度商超品類及廣告收入持續恢復，2024Q2 集團收入同比增長1.2%，零售收入同比增長1.5%，季度活躍用戶數、用戶購物頻次保持雙位數增長。商超品類收入同比增長兩位數，主要得益於產品和服務質量以及價格競爭力的改進。另外，集團第2季度利潤達到單季度新高。受惠於京東物流利潤超預期，以及利息收入、政府補貼增加和其他一次性事項帶動其他收入的提升，集團Non-GAAP 淨利潤145 億元，同比提升68.6%。看好集團供應鏈和物流核心能力的發展潛力，同時AI大模型的應用有望持續降本增效。

目標價$125，止蝕價$90

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

中芯國際 (981)

2024年上半年中國市場手機出貨量1.47億部，同比增長13.2%，手機出貨量的攀升也明顯可見市場對人工智能需求的改善。手機和消費電子等需求增長帶動用芯片需求大增。中芯國際(981) 發佈2024 年第二季度未經審核業績公告，銷售收入及毛利率均好於預期。24Q2集團實現營業收入19.0 億美元，同比增長 22%，主要得益於晶圓銷售量的增加。24Q2 集團毛利率爲13.9%；經營利潤爲0.87 億美元，環比增長3522%；歸屬於本公司擁有人的應占利潤爲1.65 億美元，環比增長129%；今年上半年，集團產能有效地上升，以8 英寸晶圓約當量計，集團月產能由24Q1 的81.5 萬片增加至24Q2 的83.7 萬片。新增產能快速投入生產，集團綜合產能利用率環比增長了4 個百分點，從24Q1 的80.8%提升至24Q2 的85.2%。消費電子和智能手機需求的復甦，晶圓代工需求持續上行，看好後續產能利用率改善及晶圓ASP 漲價。

目標價$18.4，止蝕價$15

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論：

總結本周，滬指升0.6%。大市按周升339點。全周在16926點至17473點間波動，上下波幅547點。本港第二季實質本地生產總值按年增長3.3%，數字與初值相同。第一季上升2.8%。經季節性調整後按季比較，實質本地生產總值上升0.4%。本港今年5月至7月經季節性調整的失業率維持3%；就業不足率維持1.2%。內地7月份，規模以上工業增加值按年增長5.1%，比上月回落0.2個百分點，略遜預期增長5.2%。首7月，規模以上工業增加值按年增長5.9%。7月份，社會消費品零售總額3.77萬億元，按年增長2.7%，略勝市場預期增長2.6%。首7月，社會消費品零售總額27.37萬億元，按年增長3.5%。美國7月份零售銷售按月增加1%，扭轉6月的0.2%跌幅，並遠好過預估升0.4%，期內扣除汽車和汽油的銷售增長0.4%，亦優於預期升0.2%。美國勞工部最新公布，截至8月10日止一周的首次申領失業救濟人數連續兩周下跌，再減少7000人，至22.7萬人的7月初以來低位，並少過預期的23.5萬人；截至8月3日止一周的持續申領失業救濟人數亦降低7000人，至186.4萬人，低過預期的187萬人。此外，美國7月份工業生產按月減少0.6%，創1月以來最大跌幅，差過預期降0.3%，反映颶風貝麗爾(Beryl)吹襲，影響墨西哥灣地區的煉油廠運作；8月份紐約製造業指數由7月的負6.6，回升至負4.7，優於預期的負6。下週關注：8月20日，中國將公佈8月中國央行貸款市場報價利率。8月21日，美國將公佈MBA採購指數。8月22日，美國將公佈初請失業金人數及製造業PMI。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)