受上周四美國科技股捱沽，納指跌逾2.00%影響，周五 (7月24日) 港股跟跌，恒指跌近250點，收報24,963點，二萬五關口繼周三後再次得而復失。自7月16日至今超過一週，恒指普遍時間處於50天和100天移動平均線之間。
下方支持位可參考50天線，而此線自6月9日起一直在下移，上周五處於24,634點，較恒指現於24,963點低近330點，由此推斷至少在本月餘下日子失守此線機會微。不過守住50天線仍未足夠，若恒指跟隨此線下移亦非好事，筆者認為需見連續三日或以上重新收高於25,000點，才可確認具備續升條件。
港股修復未感滿意
事實上，面對恒指於5月和6月合計跌近2,900點，7月迎來反彈本身有跡可尋，截至上周五收市暫見7月累升2,082點，失地修復約七成二，多於常態的2/3反彈幅度，證明就算最終7月結時恒指便收於現水平，其實亦不失禮。
當然，面對截至上周四收市時7月累升逾2,300點，6月跌幅全然修復，難免令有些投資者「牙癢癢」，不禁要問：「為何美股上揚時恒指未見跟隨，下跌時卻總時在跟呢？」不得不察環球十大市值股市，第一的美國約75.15萬億美元，第四的香港約7.05萬億美元，前者多出近十倍市場規模。
8月恒指有望續升
另可留意第二至第十大股市合計市值約54.26萬億美元，仍較美國的少近28%，所以美股跌時恒指跟隨不無道理。至於未見跟升，則與兩地股指的權重股主要差異有關，恒指大權重股缺乏主業位處AI產業鏈的股份，騰訊控股 (0700.HK) 和阿里巴巴─W (9988.HK) 同屬消費型科技股，需見內地經濟表現向好，方能帶動股價持續上揚。
然而，2026年第二季的內地GDP增長4.3%，低於市場預期的4.5%，以及第一季的5.0%，所以兩股在4至6月股價表現欠佳，有跡可尋。觀乎按上周五收市價計算，兩股的市盈率 (TTM) 分別是14.84和17.58倍，均明顯低於行業均值的25倍，相信有條件帶動恒指於8月續升。
谷歌績優股價反跌
不過美股後市暫不宜樂觀，上周四納指曾低見24,954點，繼6月9日後低位再次低於25,000點，並且24,954點為5月5日以來最低，事隔超過兩個半月。另可留意上周四收報25,137點，接近二萬五關口，而5月初以來納指未嘗收低於25,000點，故此可視為3月31日開始升浪以來的最後防線。
參考3月30日納指低見20,690點，較25,000點相距逾4,300點，反映納指若見續跌，下行空間不容輕視。留意周四谷歌 (GOOGL) 約跌7%，這是在公佈最新季度業績，淨利潤大增近3倍 (遠高於預期增長25.86%) 的情況下出現。
理由是谷歌母企Alphabet宣佈將2026年資本開支上限上調150億美元至2,050億美元，並且預期2027和2028年資本開支分別為3,750億和4,000億美元，市場憂慮未來盈利能力下降。短期業績焦點落在7月28日公佈季度業績的韓股SK海力士，目前市場預期淨利潤增長逾6.5倍，關注績後股價表現。
在美國上市的海力士ADR (SKHY.US) 曾於7月17日低見145.57美元，低於發行價149美元。現雖重上160美元以上，但較發行價高出不足15%，倘見公佈季績後再度失守149美元，將對美股走勢構成負面影響。
作者：聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
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