騰訊控股 (700)
騰訊控股2025年第二季業績表現亮眼，收入同比增長15%至1,845億元人民幣，淨利潤增長17%至556億元人民幣。三大業務板塊均實現穩健增長：增值服務收入同比增長16%至914億元，營銷服務收入增長20%至358億元，金融科技及企業服務收入增長10%至555億元。毛利率提升4個百分點至57%，反映業務結構持續優化。遊戲業務方面，《王者榮耀》《和平精英》等長青遊戲平台化轉型成效顯著，新作《三角洲行動》日活躍用戶突破2,000萬。AI技術應用全面開花，包括升級廣告基礎模型提升變現效率、微信新增AI智能檢索與商家智能客服功能，混元3D模型更在Hugging Face評比中位列第一。商業支付金額恢復增長，帶動金融科技業務回暖。隨著AI原生應用元寶使用量提升及混元基礎模型能力持續強化，騰訊在AI賦能商業化方面的領先優勢將進一步擴大。目標價$630，止蝕價$553。
(筆者未持有上述股份)
衛龍美味 (9985)
衛龍美味衛龍美味2025年上半年總收入達34.83億元人民幣，同比增長18.5%，淨利潤增長18.5%至7.36億元，中期股息每股0.18元。業務結構持續優化，蔬菜製品收入同比大增44.3%至21.09億元，佔比提升至60.5%，成為增長新引擎；調味麵製品收入13.10億元，佔比37.6%。渠道建設成效顯著，線下收入增長21.5%至31.47億元，佔比達90.4%，線上全平台生態同步完善。新品拓展步伐加快，山姆渠道推出高纖牛肝菌魔芋新品，下半年計劃鋪貨小龍蝦口味辣條、麻醬口味魔芋爽等創新產品，海外市場有望放量。公司戰略從「辣條龍頭」升級為「辣味生態構建者」，通過區塊鏈溯源技術建立行業最高食品安全標準，並以年輕化營銷強化品牌連結。隨著多品類矩陣完善與全渠道協同發力，衛龍美味增長動能將持續釋放。目標價$18，止蝕價$11。
後市評論：
總結本周，滬指累升61點或1.7%。港股大市按周升411點或1.65%。全周在24775點至25766點間波動，上下波幅991點。本港今年首7月共錄得約2800萬訪港旅客人次，按年增加12%，其中訪港內地旅客佔2130萬人次，非內地旅客錄得672萬人次，按年分別多10%及16%。國家統計局公布，7月份，全國規模以上工業增加值按年增長5.7%，低於市場預期增長6%。首7月，規模以上工業增加值按年增長6.3%。7月份，社會消費品零售總額3.88萬億元，按年增長3.7%，低於市場預期增長4.6%。首7月，社會消費品零售總額28.42萬億元，按年增長4.8%。美國7月份生產物價指數(PPI)按年升幅由6月的2.3%提速至3.3%，顯著多過預期增長2.5%，按月升0.9%，為2022年6月以來最急，遠超預期增加0.2%。期內核心PPI按年增速自6月的2.6%加快至3.7%，高於預期的3%升幅，按月增長0.9%，快過預期增長0.2%。美國上月服務價格急升1.1%，為2022年3月以來最勁，當中，批發和零售商價格升幅達2%，顯示企業調整服務和貨品定價，抵消關稅成本。另外，美國截至8月9日止一周的首次申領失業救濟人數減少3000人，至22.4萬人，略少過預期的22.5萬人，截至8月2日止一周的持續申領失業救濟人數下降1.5萬人，至195.3萬人，低過預期的196.7萬人。下週關注： 8月19日，美國將公佈紅皮書商業零售銷售。8月20日，中國將公佈中國央行貸款市場報價利率及美將公佈MBA抵押貸款申請活動指數。8月21日，美國將公佈初請失業金人數及製造業PMI。
(筆者未持有上述股份)