2024年巴黎奧運會順利舉行，全球體育氛圍愈發濃厚，體育用品板塊整體關注度提升。361度(1361.HK)日前發佈2024年中期業績，上半年收益同比增長19.2%至約51.4億元(人民幣，下同)，權益持有人應佔溢利同比增長12.2%至約7.9億元。穩健增長之餘，更以40.3%的高派息比例回報股東，實屬難得。

穩中有進，兒童及電商業務持續發力

361度採取“科技為本、品牌為先”的發展策略，產品矩陣的科技含量越來越高，“飛燃3”等多款熱門產品在業界廣受好評。同時，361度擴容品牌資源矩陣，形成了由大型體育賽事、專業運動隊、精英運動員及代言人共同組成的矩陣式發展模式，品牌於國內乃至國際的影響力與日俱增。

兒童品牌方面，上半年實現收益約11.3億元，同比增長24.2%，這一增速在同行中居前列，在當前消費市場略顯疲弱的大環境下，尤其反映出361度於兒童體育用品賽道的領先優勢。這主要得益於361度多年來對兒童業務產品研發、管道擴展方面的持續投入，能夠較好滿足家長對高質量運動產品的需求。

電商業務是361度的另一大增長引擎。上半年，361度的線上專供品的銷售收益約達12.5億元，同比增長16.1%。361度著力於激發電商平臺線上零售管道建設和品牌推廣中的雙重效能，產品曝光與精准銷售效果極佳。在今年“618”大促期間，361度電商平臺全管道銷售額同比增長94%，位列國產品牌第三，全管道尖貨銷量同比飆增167%。

市場滲透與品牌建設並行，海外市場蓄勢待發

深耕下沉市場多年，361度已形成了一定的獨特競爭優勢。截至2024年6月30日，361度共有5,740個內地銷售網點，平均面積增至至143m2，且商超百貨管道佔比不斷提升。361度在三、四線城市的深耕，能夠使其高性價比產品精准滿足了下沉市場需求，有效捕捉這些地區消費潛力釋放的契機，持續拓展增長空間。

品牌建設方面，361度通過贊助重大體育賽事、與國內外頂尖運動員合作等舉措，將品牌與專業運動、高質量體驗緊密聯結，持續提升於大眾心目中的專業運動品牌形象，使品牌更具影響力和市場號召力，進而提升產品在各管道的認可度，促進業務的全面增長。

除了國內市場亮眼表現，361度的海外電商網站亦已正式上線運營，塑造起更具國際化視野的品牌形象。目前，361度於海外(中國內地以外)擁有1,297個線下銷售網點，覆蓋美洲、歐洲及一帶一路地區，有助於培育新的增長極，為其長遠發展提供有力支援。

綜合來看，361度上半年業績穩健增長，特別是在兒童業務和電商業務方面更有亮眼表現，品牌影響力明顯擴大。從長線角度看，其增長潛力和投資價值或仍有可觀上行空間，佈局良機顯現，或迎來新一輪升勢。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)(本人並沒持有以上股票)