Supermicro 也算厲害，上周五因為沒有「如常」發出季績最新預告，引發AI股災。

SMCI近年半確實發過多次盈喜，但也發過一次盈警，和一次冇出聲（卽如今次）。SMCI的To B業務性質，客戶是雲端計算平台、消費互聯網和大企，指引可參考度非常高，近幾次發盈喜是因為AI引致需求爆增，加上基數低，所以非常明顯，尤其淨利潤。

究竟我們面對的是否AI泡沬，抑或學鄭少秋講只是技術調整。

類似的大跌不是個別事件，任何股票亦經歷過。蘋果在2013年曾大跌四成，之後屢創新高，這次大跌，變得只是一點𤂍漪。真正股價下滑是反映企業生意前景悲觀，電動車的綺夢幻碎後，股價一瀉如注，「呃芬」姐不斷加倉Tesla，除非奇蹟（自動駕駛或機械人），未來幾年，車主意識到電動車只有5年壽命，尤其像智能電話，升級不斷，銷售難改善。

資本市埸，龍蛇混雜，各方為達目的，不擇手段，更會落井下石，除非有備而戰，否則便左一巴、右一巴。年初至今，整體市況，除了AI股和投機（虛幣、期貨），大部分乏善足陳，不要睇少高息的影響。經歷周五洗倉，SMCI今年仍升151%，NVDA升53%！不用因為賺少而傷心。

是否泡沫，AI是決定性的關鍵，之前已有多篇AI的分析，不贅。信則買，不信就損。SMCI上年下半年大跌3成，我們處之泰然，結果做就今年表現斐然。現價根據企業指引，6月底的市盈率是30倍，不算泡沫，未來股價表現取決業務能否延續AI革命，大家要心中有數。公司在過去4個月融資接近40億美元，為未來爆炸性訂單準備糧草。

膽小的可以關注Nvidia，根據指引預測，現價合理。今年訂單隨著CoWos增產，按季增加，我們預計今年度現價PE只有21倍，明年後年分別推出更強火力的B和R GPU， 可以肯定派對不會那麼快便曲終人散。大部分投資者唔做功課，股價低位徘徊，做就變倍升股。

我們講話大聲，因為有備而戰。畢非特也不可以左右短期的波動，真金不怕紅爐火，純利增升才是正道。眼前是兩間錢途似錦的AI科技，就算股價平走，也被盈利消化，計算最低點是不可能的事情，但我們投資至少要有三年耐性。

銘記畢非特的名句：「別人恐慌，我貪婪！」大家準備貪婪。

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