Nvidia（英偉達，US：NVDA）宣佈獲美國批准恢復向中國銷售H20晶片，相信對於互聯網產業屬利好。人工智能（AI）技術急速發展，普及程度和使用量大增，算力行業成為數字經濟的增長動力。金山雲（3896）提供全套雲產品，主要包括雲計算、存儲和分發，其模塊化雲產品包括統一的IaaS基礎設施、PaaS層、SaaS應用軟件、AI能力及交付服務。金山軟件（3888）和小米集團（1810）為金山雲的現有客戶，隨著前兩者加大AI投入，集團有望從中受惠。
截至今年3月底止首季度，金山雲的總收入19.7億元（人民幣，下同），按年增加10.9%，虧損由去年同期3.59億元收窄12.7%至3.13億元。整體毛利率由去年同期的16.5%，下降0.3個百分點至16.2%。經營虧損2.34億元，比2024年首季度經營虧損2.7億元收窄。按非公認會計準則，經調整EBITDA為3.19億元，較去年同期的3,320萬元大幅增加8.6倍，增加主要是由於利潤率較高的人工智能業務擴張所致。
今年首季度，集團的公有雲服務收入13.53億元，按年上升14%，主要是由於人工智能需求增長所致。期內，集團人工智能業務的總收入按年增加228%至5.25億元，佔公有雲服務的39%。至於行業雲服務，分部收入增加4.8%至6.16億元。由於集團提升技術競爭力，而對研發人員持續投資，以及股權激勵費用增加，令首季度研發費用按季增加29.9%至2.26億元。
走勢上，上週五呈「大陽燭」突破向上，MACD牛差距擴闊，STC%K線續走高於%D線，走勢維持向好，可考慮7.3元（港元，下同）以下吸納，目標阻力9.9元，不跌穿6元續持有。
金利豐證券研究部經理黃智慧
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份