中國每五年一次規劃，現為「十四五」規劃，自2026年起將進入第十五個五年規劃（「十五五」規劃），早著先機的企業於2024年便開始籌備，作為中國首個一站式、全方位的環境綜合治理服務商的光大環境（0257.HK）正是如此，集團聚焦固廢、泛水、清潔能源三大領域，國內業務遍及26個省（市）、自治區和特別行政區，足跡遍及229個市縣區；海外業務已佈局德國、波蘭、越南及毛里求斯。集團制定「十五五」預規劃，明確「兩化一型」（科技化、國際化、生態型）發展方向，開啟「二次創業」新征程，不難看出去年在業務發展已能體現相關戰略部署。
拓新及國際化部署同見積極
以拓新為例，去年於廣州投資建設集團首個儲能項目；在安徽蕭縣拓展集團首個生物質氣化項目；以及在江蘇常州落實集團首個廢舊電池回收資源化利用項目等。另於國際化層面，集團先後於埃及、印度尼西亞、馬來西亞、印度等地簽署或中標輕資產業務，進一步推動自主研發的環保裝備、工藝包出海，深度服務「一帶一路」綠色發展。去年集團合共投資落實新項目12個，斥資約17.64億元人民幣；新簽署各類輕資產業務合同，合同總額約18.35億元人民幣，明顯強化境內外市場投資拓展力度。
助力固廢和潔能兩大領域發展
另於「二次創業」，筆者留意光大環境積極探索「第二曲線」的發展目標與需求，從科技創新引領角度，打造其政策與行業信息收集共享平台，重點圍繞固廢資源化、綠色燃料、生物基材料、光伏儲能等領域，系統開展政策研究、行業調研和模式探索；正好能助力集團三大領域之二，就是固廢和潔能的業務拓展。故此去年環保能源和綠色環保的收入貢獻分別約160億和70億港元，因著高基數和上述「二次創業」部署，均錄得單位數字減少，筆者認為「陣痛」影響輕微；而成功打造上述平台則有利降低信息收集成本，為今年重拾增長動力奠定良好基礎。
科技創新能力與成果獲高度肯定
此外，集團財務狀況見健康，截至去年12月底手持現金近80.42億港元，借貸成本亦有優化，從2023年介乎2.70%至3.50%，降到2024年介乎2.20%至3.35%，去年財務費用減少近15%至約30億元。
在調節業務增速之際，依然喜見佔集團整體收益64%的運營服務收益增長1%至約194.3億元，並見去年環保貢獻獲國家高度肯定，集團累計獲授權知識產權2,149件，以及國家省部級以上科技榮譽獎勵超過20項，成為集團科技創新能力與成果的良好實證。故此去年財務數字上未見顯著「量」增，但重「質」卻見佈局明顯，故筆者認為今年業績表現值得憧憬。
筆者也留意集團樂意與股東分享經營成果，自2004財政年度以來長逾廿載，不論經營怎樣變遷，堅持每年均派發中期及末期股息。2024年宣派每股末期息為0.09元，較2023年的0.08元增加12.5%，在去年經營環境充滿挑戰之際仍提高派息，非常難得。末期息連同中期息0.14元，全年派息將合共0.23元，相對股價現約3.50元，股息率高近6.6厘，是目前十餘隻環保港股中罕見的高息股，並若於今年業績乎合預期見增長，股息分派可望進一步提升。目前市盈率不足6.4倍，較行業均值逾7倍折讓約一成，配合其對「十五五」的預規劃佈局，今年在股價上具價值修復條件。
作者：聶振邦（聶Sir）
原文刊登於 HKMoneyClub
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