日內交易——即在短時間內快速買賣股票（通常伴隨槓桿）——是一種高風險的投資方式；對多數投資者而言，更合適的策略是長線買入並持有。然而，如果你偏偏想做日內交易，隨着美國證券交易委員會（SEC）廢除一項舊規，同時更新相關指引，這件事剛變得容易得多。以下是你需要知道的重點，以及誰最有機會從中獲益。
日內交易在90年代末起飛
在科網泡沫吹脹的年代，不少投資者利用孖展融資，以極高頻率買賣股票，試圖透過槓桿放大單日價格波動的利潤；當科網泡沫爆破，許多投資者被重創，而槓桿則進一步放大損失。
金融業監管局（FINRA）於是出手限制此類行為：其一，把日內交易者帳戶的最低資產規模定於25,000美元；其二，將在五個交易日內進行四次或以上日內交易的投資者界定為「Pattern Day Trader」（PDT）。其目標頗為明確：防止投資者自我傷害，亦保護金融機構免受過度激進客戶影響。
問題在於，這個金額25年來從未更新，在今日已顯得不太貼地。此外，股票交易的風險管理方式亦已大幅進步；包括折扣券商巨頭Charles Schwab（SCHW）在內，早已要求監管當局更新規則；如今他們終於如願。
新規則大幅放寬
舊規有明確的交易次數及帳戶規模上限，新規則則靈活得多。另一家折扣券商Morgan Stanley旗下E*TRADE將變化總結如下：
新規：取消PDT標籤。券商不再需要計算孖展帳戶內的日內交易次數，亦不用對被標記為PDT的客戶施加特殊孖展要求； 新規：PDT最低權益要求不再適用。客戶只需按現行孖展規則，維持最少2,000美元權益即可； 新規：孖展購買力將根據帳戶「日內孖展盈餘」（即即時購買力）計算；此外，合資格的現金結餘——包括被掃入銀行存款計劃的金額——亦會計入日內孖展盈餘。 總結而言，日內交易門檻將大幅降低——只要帳戶有2,000美元資金，便有機會以孖展方式進行高頻交易；對Schwab、E*TRADE、Robinhood（HOOD）及Interactive Brokers（IBKR）等折扣券商來說，這明顯是利好消息。
行業觀察者估計整體交易量或可增加多達40%；交易愈多，券商佣金及其他收入自然隨之上升。Robinhood尤其有望成為大贏家：它一直以幫助新手入市為目標，客戶多為小額帳戶，且偏好承擔較高風險——從他們熱炒期權、加密貨幣及最新的預測市場產品可見一斑。
「可以」不等於「應該」
券商有18個月時間更新系統；之後，市場上大部分投資者都能更輕易進行日內交易，但具體生效時間仍要視乎各券商安排。
無論如何，必須牢記一點：使用槓桿交易本身風險極高，而在短時間內頻繁買賣股票亦同樣充滿風險，因此大部分投資者不宜參與日內交易。
另一方面，從長線投資角度，你倒可以重新審視Robinhood及Interactive Brokers等折扣券商本身的投資價值；雖然未必即時看到交易量或利息收入大增，但不妨留意管理層在未來業績會上對相關趨勢的評論。這條新規未必有助散戶賺錢，但幾乎肯定會令折扣券商賺得更多。
作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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