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2024-11-04 01:35:30
隱世施政報告受惠股

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每年香港施政報告,總有一兩個投資機會。去年強調北部都會區計劃成就中國建築(3311.HK)。而今年的施政報告中,亮點是在新能源交通工具上。

報告提及會在新能源運輸基金預留約7.5億元,資助的士業界和專營巴士公司購置電動車輛,並推出氫燃料電池重型車輛資助試驗計劃。行政長官更表示,會積極協助業界建設太陽能製氫裝置,作為產業示範,明年提交條例草案,確保氫燃料安全使用,政府亦會擬備香港氫能標準認證模式,目標2027年之前在港九新界都設立加氫基礎設施。

收購成巴成主要股東

提起香港公交股,大家會想到港鐵(0066.HK)、載通(0062.HK)及冠忠(0306.HK)。而今年則多加一家漢思能源(0554.HK)。公司於7月底完成收購匯達交通(即城巴控股公司)約54%股份,共計持有70%股份,成為公司主要股東。

現時城巴經營路線超過230條,車隊數目超過1700架,是香港第二大公共巴士服務供應商,約為載通(0062.HK)旗下九巴約450條路線及3900架的四至五成。值得留意的是,與八、九十年代不同,城巴已經不再局限於港島,近年於九龍新界亦可以察覺到城巴的足跡,如皇后山及屯門等地,這令城巴與九巴的規模逐步收窄。除此,城巴於遊客路線及海外拓展方面亦正積極推進。

近年熱炒的話題:無人駕駛及氫能,漢思及城巴亦有涉足。城巴打算於香港科學園至港鐵大學站及啟德發展進行自動駕駛測試。另外,城巴早已宣佈停止採購傳統燃油巴士,未來會以7:3的比例由氫能及純電巴士替代燃油巴士,並在2045年早於特區政府承諾5年達成碳中和目標,上文提及的7.5億資助基金相信會是推力之一。

轉用氫能及純電巴士

於氫能產業鏈上,提氫及供應是不確定一環。據悉,漢思與大灣區企業已經簽訂合作協議,能保證氫供應及鎖定較低成本,並以較優惠價格向城巴供應氫能。考慮到漢思在東莞擁有及經營化工碼頭,於氫儲存及運送上必然有較好技術及經驗。

估值上,現時公司未被市場關注,市值亦於8至10億左右徘徊。留意收購城巴部份作價為27.22億港元(購入54.55%持股);這反映城巴總價值約50億港元,對比載通現時約43億港元略高。

考慮到載通近日因為派息有變而急跌,合理估值也約50億港元。以較保守的比較,城巴價值20至25億,而漢思持股70%,都已經反映約14至18億港元價值。當然,漢思現有業務處於輕微虧損狀態,但城巴擁有的土地價值亦能補足此估值短板。漢思以中長線角度值得留意,暫時以0.3港元作第一站目標。

作者:CreateLee李明德
作者為證監會持牌人士。本公司投資組合持有上述股票
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