投資者選擇輪證產品時，不時會著眼於產品的「前收市價」與「按盤價」的即市表現，以評估輪證產品是否「跟足」理論升跌幅或實際槓桿。即市表現當然有一定參考價值，但當中或忽略了兩大因素，容易做成投資者誤解。

第一個因素是相關資產上日收市後競價時段，即U盤時的表現，對輪證產品價格的影響。由於輪證產品並沒有U盤時段，窩輪及牛熊證均不可於收市競價時段買賣，所以掛鈎資產的變動，都會於下一個交易日才會反映出來，因此輪證產品與相關資產的「前收市價」在時空上並不一致。

舉例而言，如果某認購證的相關資產在 U盤時段下跌，其後在翌日回升至上日4點時之水平(收市後競價時段前)，此時相關資產的「按盤價」對比「前收市價」可能錄得升幅，而輪證產品的「前收市價」與「按盤價」相比可能維持不變，便容易引起投資者誤會。

值得一提，一旦相關資產在U盤時段升穿或跌穿牛熊證的收回價，亦同樣會觸發相關牛熊證被強制收回，包括指數產品，因此投資者不宜持有過於貼價的牛熊證產品「過夜」。

另外一個較易被投資者忽略的因素，是買賣盤的報價。如果投資者使用免費報價平台，往往只能看到延遲報價以及按盤價，即投資者所理解的「現價」，未能獲得「買入價」、「賣出價」等完整資訊，以致容易錯誤理解輪證產品的走勢，甚至做錯投資決定。

投資者如果對輪證產品有任何疑問，不論已買入與否，都應該主動向相關發行商查詢，以確保自己作出合適的投資決定。

中信證券輪證網站： https://www.citicswarrants.com/tc/index 中信證券輪證網站 – 收市競價變化： https://www.citicswarrants.com/tc/market/closing-auction

中信證券輪證熱線電話： (852)2600 8008 (交易時段早上9:30 - 中午12:00 及下午1:00 – 4:00)

中信證券輪證電郵： [email protected]

相關產品：

25147建行認購證 / 行使價：6.5元 / 實際槓桿約10倍 / 到期日：2025年03月14日

25272 建行認沽證 / 行使價：4.8元 / 實際槓桿約11倍 / 到期日：2024年11月21日

24752平保認購證 / 行使價：43.18元 / 實際槓桿約7倍 / 到期日：2024年12月27日

25113人保認購證 / 行使價：3.5元 / 實際槓桿約5倍 / 到期日：2025年02月24日

24923 中移動認購證 / 行使價：84.05元 / 實際槓桿約13倍 / 到期日：2024年11月22日

24922中移動認沽證 / 行使價：60元 / 實際槓桿約16倍 / 到期日：2024年11月07日

風險披露及免責聲明

本結構性產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。

本資料由中信証券經紀（香港）有限公司 (「本行」或「發行人」) 編製，其僱員可能持有不時在本資料所述證券之權益 。結構性產品屬複雜產品，投資前閣下應詳閱有關上市文件，完全了解其性質及潛在風險，自行評估箇中風險，並於需要時尋求專業意見。以上資料僅供參考，並不構成購買或出售結構性産品或達成任何交易的要約、遊說、邀請、意見或建議，亦不構成投資意見或服務。結構性產品的價格可急跌或急升，投資者或會損失所有投資。牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下（i）N類牛熊證投資者會損失於牛熊證的全部投資；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值則可能為零。過往表現並非未來表現的指標。本行可能是結構性產品的唯一市場參與者，而結構性產品的二級市場可能有限。