Wedbush分析師Dan Ives向來以力撐Nvidia及Tesla聞名，但早前他提醒市場自己同樣看好另一隻超級科技股——蘋果（AAPL）。在最新報告中，Ives把蘋果目標價由350美元調高至400美元，為主流機構中最高目標價；以近日約293美元股價計，潛在上升空間接近37%。
AI驅動的「街上最高價」論點
Ives看好蘋果的核心原因是：公司擁有一套獨特條件，足以以其他消費科技公司難以匹敵的方式變現AI。蘋果目前在全球有超過25億部活躍裝置在用；Ives預期，蘋果會在2026年6月WWDC上正式公布AI策略藍圖，打造一個基礎AI平台，讓用戶可插入不同AI模型，首階段便會與Alphabet旗下Google Gemini達成更深入合作。
在Ives眼中，這種做法未來可能讓約全球五分之一人口透過蘋果裝置接觸AI，而新推出的AI訂閱及雲端儲存階梯方案，有機會為蘋果額外帶來高達150億美元服務收入；不論此數字最終是否全數兌現，單從用戶基數規模推算，上行空間已相當可觀。
蘋果行政總裁Tim Cook近期亦頻頻暗示公司正大幅加大AI投資；在最近一次業績會上，被問到蘋果在agentic AI世界的投入，Cook指出公司研發開支增速已遠高於整體收入增長；他亦重申，公司今年內會推出更具個人化的Siri。
業務動能本身已相當亮麗
AI故事固然令人興奮，但即使不計額外催化劑，蘋果現時基本面本身亦十分強勁，足以令不少唱淡者自問是否過分悲觀。
在截至3月28日的2026財年第二季中，公司收入逾1,110億美元，按年增長17%，創下歷來最強3月季度紀錄；當中iPhone收入按年升22%至570億美元，高毛利服務收入更創新高，達310億美元，按年增長16%；每股盈利則按年增加22%。
更重要的是，增長動能正在加速：在此前旺季的第一財季，收入按年增長16%、每股盈利升19%、服務業務增長14%；相比之下，剛過去一季上述增長率全部再進一步提升。
長期被視為「問題市場」的大中華區亦已重拾生氣，第二季收入按年增長28%；管理層對第三財季指引亦相當樂觀，預期收入再增長14%至17%。
近期產品線亦直接對準AI工作負載：新一代iPhone17使用的A19晶片在GPU內加入神經加速器；M5驅動的MacBook Pro、iPadPro及蘋果Vision Pro，亦在每個GPU核心內加設Neural Accelerator，蘋果稱其AI運算峰值火力較上一代提升逾4倍；Cook在業績會上更形容Mac已成為開發者建立及運行本地AI模型的領先平台。
股價去到400美元合理嗎？
整體而言，作者基本認同Ives的樂觀態度。
當然，以目前中30多倍的市盈率計，蘋果並非便宜貨；公司亦面對記憶體成本上升壓力（Cook已在第二季業績中提醒這點），以及身為全球科技巨擘必然要面對的監管及地緣政治風險。此外，公司正處於管理層交接期——Cook將於9月1日轉任執行主席，由John Ternus接任CEO。
不過，在增長重新加速、AI有望在未來數季變成更強催化劑的情況下，蘋果在AI時代的角色很可能比不少投資者想像中更關鍵；Ives的400美元12個月目標價未必一定完全命中，但要再將蘋果視為「沉睡巨人」卻愈來愈站不住腳——這頭巨人其實已經醒來，只是市場仍在調整對它的估值框架。
作者：Daniel Sparks, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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