全球最大的半導體合約製造商台積電（TSM）上週發布2024年第四季報告，股價上漲隨之上漲。
該股上漲的部分原因可能是該公司第四季的營收和利潤超出了華爾街的預期。但增長的大部分可能歸因於管理層預測2025年及以後為其客戶生產人工智能（AI）芯片的服務將持續強勁的需求。
為了支持其樂觀的需求預測，該公司計劃在2025年將資本支出（capex）增加到380億美元至420億美元之間，相當於年增長率為28%至41%。
台積電的客戶包括將全部或部分芯片生產外包的半導體公司，例如Nvidia、Advanced Micro Devices、Broadcom、Marvell Technology、Arm Holdings和Qualcomm，以及自行設計部分芯片的大型科技公司，即Apple。蘋果和Nvidia被華爾街分析師廣泛認為是台積電最大的兩個客戶。
台積電關鍵季度數據
資料來源：台積電。
以上結果以美元計算。以當地貨幣新台幣計算，該公司第四季營收增長39%，每股收益增長57%。
華爾街預計每股收益為2.20美元，營收為262億美元，因此台積電超出了這兩個預期。
財報電話會議上所概述的那樣，台積電第四季度按平台劃分的連續季度收入增長如下：
包括人工智能芯片在內的高效能運算（HPC）：增長19%，佔總營收的53%。 智慧型手機：增長17%，佔總營收的35%。 物聯網（IoT）：下降15%，佔總收入的5%。 汽車：增長6%，佔總收入的4%。 數位消費電子產品（DCE）：下降6%，佔總收入的1%。 ## 管理層不得不說的話
CFO黃仁昭在財報中的聲明：
我們第四季的業務得益於對業界領先的3奈米和5奈米技術的強勁需求。進入2025年第一季度，我們預計我們的業務將受到智慧型手機季節性的影響（歷來每年第一季都很疲軟），但人工智能相關需求的持續增長部分抵消了這一影響。
第四季度，先進技術（該公司定義為7奈米及更先進技術）的出貨量佔晶圓總收入的74%。2024年全年，先進技術佔晶圓總收入的69%，高於2023年的58%。
此外，該公司的2奈米技術（N2）「預計在2025年下半年實現量產，」台積電董事長魏哲家在財報電話會議上表示。
股息增長
與半導體行業的大多數公司不同，台積電支付股息。過去五年股利增加了約67%。該公司的股息孳息率約為1.3%。
2025年第一季、2025年全年及五年指引
2025年第一季度，管理層指導營收為250億至258億美元，相當於年增約33%至37%。這項預測超出了華爾街249億美元的預期。
在一次財報電話會議上，魏哲家分享了台積電2025年全年指引：
以美元計算，2025年全年營收預計將增長近20%。 魏說：“即使在2024年增長兩倍以上，隨著人工智能相關需求的持續強勁增長，我們預計人工智能加速器的收入將在2025年翻一番。”就背景而言，人工智能加速器的收入佔該公司2024年總收入的近百分之十左右。 在電話會議上，魏也提供了公司的五年展望：
以美元計算，五年收入增長預計將接近20%的複合年增長率（CAGR）。 從2024年已經很高的基數開始，人工智能加速器的五年收入增長預計將接近40%的複合年增長率。 ## 值得考慮的股票
對於增長型投資人來說，台積電股票值得考慮。該公司在先進技術芯片的製造領域佔據主導地位，並將繼續受益於客戶對芯片實現人工智能功能的強勁需求。此外，其穩定增加的股息也是一個不錯的優勢。
目前股價約為2025年預估市盈率的19.8倍，華爾街預計2025年市盈率將年增19.3%，未來五年複合年增長率為31.4%。這是一個非常合理的估值。
該公司確實面臨一些來自中國的地緣政治風險，中國認為台灣屬於該公司。儘管如此，中國似乎不太可能採取激進行動，因為這可能會引起世界上經濟高度依賴台灣製造芯片的國家迅速而積極的反應。
至於拜登政府早前宣布加強對先進芯片出口限制的力度，魏在財報電話會議上表示，該公司尚未對其影響進行完整分析。但他表示，“乍一看”，影響“並不顯著”且“可控”。
作者：Beth McKenna
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