摩根士丹利發報告指，上調泡泡瑪特(09992)目標價17.4%，從69港元升至81港元。評級「增持」。 大摩上調公司2024年每股盈利預測27%、2025年上調18%、2026年上調14%。2024-2026年銷售額預測各上調17%、13%、10%，預計三年增長91%、24%、18%。海外擴張加速可能對毛利率的增加有幫助。海内外增長勢頭强勢將帶來更加積極的經營槓桿，純利率的擴張會更快。 泡泡瑪特管理層稱，2024年第三季度銷售額增長120-150%，其中海外增長高達440-445%，大大超出大摩預測，這可能會讓經營利潤率（OPM）更高。 不過2024年基數過高可能會讓投資者擔憂2025年的上升空間。大摩認爲，該公司IP產品的受歡迎程度難以預測，不過仍然爲有很大的增長動力（flywheel）。（JJ）

<匯港通訊>