近期市場多項政策和利好消息推動港股全線走高，國慶後第一個交易日恒指升1310點，昨日市場微調，惟生物醫藥板塊仍交投暢旺，市場持續關注生物科技及醫藥股後續走勢。眾多醫藥股中，留意到復星醫藥（2196）股價表現不俗，國慶假期前連漲5個交易日，9月以來，復星醫藥整體漲幅近25%。醫藥作為剛需板塊，復星醫藥擁有抗壓基本面，近期亦有不少利好消息，建議投資者緊抓醫藥板塊回調機會。

作為中國醫藥創新領軍企業，復星醫藥今年以來持續推進資產結構優化，加速現金回流，近期不僅宣佈私有化創新藥平台復宏漢霖和全資收購細胞治療技術領域核心平台復星凱特，進一步聚焦公司核心創新資產。除了政策扶持，復星醫藥自身强大的研發和商業化能力，已躋身中國創新藥龍頭地位，數據來看，上半年，公司創新藥品收入超人民幣37億元，預計下半年亦將保持穩健增長。

作為率先國際化的中國醫藥企業，復星醫藥在實體瘤、血液瘤、免疫炎症等核心治療領域已研發及推出多款創新藥，其中包括中國第一款生物類似藥漢利康（利妥昔單抗注射液）、中國第一款CAR-T細胞治療產品奕凱達（阿基侖賽注射液）、已在包括中美歐等48個國家獲批的生物類似藥漢曲優（曲妥珠單抗注射液）、全球第一個獲批用於一線治療廣泛期小細胞肺癌(ES-SCLC)的靶向PD-1單抗藥品漢斯狀（斯魯利單抗注射液）等，引領醫藥行業的發展，同時，復星醫藥的全球化實力不容小覷，2024年上半年，實現海外收入55.1億元，同比提升15.13%，海外營收占比26.93%。

作為A+H兩地上市公司，復星醫藥近期積極回購股份，彰顯管理層對公司長期發展的信心。近日復星醫藥宣佈完成A股回購方案的實施，共斥資人民幣1.27億元進行回購。而其H股回購方案仍在有效期內，數據顯示，截止9月25日收市，復星醫藥已累計回購547萬股H股，總金額達港幣6689萬元。

技術層面看，復星醫藥H股股價歷史最高位達80.58元，隨著新冠產品的影響出清，公司不僅擁有多款營收超十億產品，相信隨著其進一步聚焦創新藥和全球化佈局，營收將進一步增厚。公司估值目前處於低位，昨日港股收盤價為15.54港元，較多間國際投行如大摩、花旗的目標價仍有近3成上升潜力，而其A股對H股有溢價96%，隨著內地國慶假期結束，港股通恢復，預計北水南下有望進一步追入。建議投資者可長線關注。

（撰文：華贏東方研究部董事李慧芬）（本人並沒持有以上股票）