中國宏橋（1378）
中東近期局勢動盪，正直接轉化為利潤增長的催化劑。擁有646萬噸電解鋁及2100萬噸氧化鋁年產能的全產業鏈巨頭，其「鋁電一體化」低成本優勢，在鋁價攀升週期中顯得尤為珍貴。2025年集團營業額按年增長3.96%至1,623.54億元人民幣，股東應佔淨利潤達226.36億元，若加回可換股債券公允值變動影響，核心利潤更超過260億元，表現亮麗。隨著海外供應缺口擴大，全球鋁資源流向將重構，宏橋憑藉穩定的產出及自備電廠鎖定成本，噸鋁利潤空間有望大幅拓闊。2025年鋁合金產品均價已按年提升3.8%，毛利率擴闊3.9個百分點至28.5%，此趨勢在2026年料將延續。值得注意的是，集團資本開支由2024年的126億元降至106億元，經營現金流卻高達389.95億元，按年增長14.8%，未來派息能力與估值修復空間俱佳。該股正處於價值重估的黃金窗口，值得投資者重點關注。目標價$40，止蝕價$30
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
長飛光纖電纜（6869） 全球光纖行業正迎來結構性供需逆轉，成為推動股價的核心引擎。截至2026年3月，AI算力、數據中心互聯及海外電信基建拉動全球光纖需求爆發，價格持續攀升，國內招標市場部分光纜單價較2025年底漲幅逾倍，而光纖預製棒產能剛性約束加劇短缺，行業量價齊升態勢明確，直接利好頭部企業。長飛光纖近期公佈2025年年報，營收142.52億元，同比增長16.85%，歸母淨利潤8.14億元，同比增長20.4%，毛利率由27.3%提升至30.7%，盈利能力顯著增強。更關鍵的是，公司空芯光纖技術實現重大突破，傳輸性能提升，已部署多個商用項目，並中標中國移動集采3.46億元，產能達5000芯公里，成為新增長極。與此同時，2026年2月我國光纖出口量價齊升，同比增長顯著，海外訂單覆蓋南美、中東等地，交貨週期縮短，疊加國內「東數西算」工程推進，行業景氣度持續升溫。長飛作為全球光通信全產業鏈龍頭，實現「光棒-光纖-光纜-光模塊-系統設備」自主可控，並在商業航太星間鐳射通信領域卡位，新簽訂單同比增217%。供給剛性與需求爆發的缺口或將延續至2027年，具備全產業鏈優勢及技術壁壘的企業將持續受益於數字化浪潮。目標價$200，止蝕價$160 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
總結本周，滬指累升5點或0.14%。港股大市周升164點或0.66%。全周在24409點至25429點間波動，上下波幅1020點。政府統計處公布，2月零售業總銷貨價值的臨時估計為350億元，按年上升19.3%，優於市場預期增長12.2%。扣除其間價格變動後，零售業總銷貨數量的臨時估計升17.5%。澳門博彩監察協調局公布，今年3月博彩收入226.12億澳門元，按年升15%，勝預期，按月升9.6%。政府統計處公布，2月份本港整體出口和進口貨值均錄得按年升幅。繼1月份出口升33.8%後，2月份商品整體出口貨值為4088億元，按年上升24.7%，高於市場預期升22.3%。同時，繼1月份進口升38.1%後，2月份商品進口貨值為4729億元，按年上升29.9%。國家統計局公布，3月份製造業採購經理指數(PMI)升至50.4，比上月升1.4個百分點，高於市場預期的50.1；非製造業商務活動指數升至50.1，比上月上升0.6個百分點，亦高於市場預期的49.9。美國多項數據出爐，數據機構ADP公布，3月份私人職位增長6.2萬個，多過預期的4萬個。美國2月份零售銷售按月增0.6%，優於估算升0.5%，期內扣除汽車和汽油的銷售漲0.4%，為8月以來最大增幅，並好過預期增0.3%。另外，美國3月份ISM製造業指數從2月的52.4升至52.7，高過估計的52.3。下週關注：4月6日，美國將公佈ISM非製造業PMI。4月8日，美國將公佈MBA抵押貸款申請。4月9日，美國將公佈持續申請失業救濟人數。4月10日，美國將公佈核心消費價格指數。