誠如11月13日開市前發佈市評文章，命題當中寫到「恒指若未能企穩二萬七要防暗湧」，並表示算就外圍造好，但若中港消息面未見給力，上周要企穩在27,000點或以上有難度。截至2025年11月12日，今年暫見兩個交易日收於27,000點或以上，介乎27,140至27,287點。這亦是從2021年7月26日至2025年11月12日歷時超過四年零三個半月，就只有上述兩日收於27,000點或以上。
數字反映恒指收高於27,000點屬近年罕見高水平，故此上周四（11月13日）收報27,073點，卻未見高於前兩個最高收市位，自然要再觀望。
美股偏軟令港股乘壓
上周一起恒指見四連升，主要是外圍造好帶動，隨著香港時間周四晚上美股走弱，於三項股指中期內一直領漲的道指，卻於周四下挫1.65%，為10月13日以來單日最大跌幅，所以上周五恒指下挫1.85%（10月20日以來最大跌幅）有跡可尋；跌逾500點收報26,572點。目前險守10天移動平均線（26,469點）；但周末夜期再跌近89點，收報26,500點，則已失守10天線（26,516點），故此不排今日（11月17日）恒指見低開，為守住26,500點添陰霾。前文末表示若未能企穩在27,000點或以上，先關注26,500點能否守住，倘見連續兩天失守收市，後市便不容樂觀。
三頭馬車確未見給力
消息面初步偏淡，上周五內地公佈10月份「三頭馬車」經濟數據，雖見「社會消費品零售總額」表現勝預期，為按年升2.9%，略高於預期值升2.8%；但仍低於9月值的升3.0%。至於「規模以上工業增加價值」和「固定資產投資」同見遜預期，意味著三項數據均低於9月值，市場直接解讀10月內地經濟表現不及9月的。
前文已表示於三項數據中落差最大要數「規模以上工業增加價值」，9月值為按年升6.5%，市場預測10月僅升5.5%，實數更僅升4.9%，較預期值低0.6個百分點。
阿里巴巴突然見利淡
實數是去年9月值以來最低，即創逾一年低。另可留意自2023年11月以來，值於5.0%罕見，今次只是第三次。再度低於5.0%市場解讀外需和內需雙重疲軟導致工業動能放緩。此外，目前恒指最大權重股阿里巴巴─W（9988.HK）亦見意想不到的利淡消息，英國《金融時報》報道稱集團涉軍事情報分享。雖消息是否屬實有待考證，不過美股阿里巴巴上周五收市價折合約149.40港元，較本港收報154.90元低逾3.50%。倘見港股阿里巴巴今日跌幅相若，預期對恒指超過80點下跌貢獻。
在恒指未見連續兩天收低於26,500點前，後市還不用看得太淡。上周五港股下跌而大市成交金額約2,328億港元，自11月3日以來普遍日子交投低於2,400億元；惟獨在11月13日恒指上破27,000點收市，成交額則超過2,700億元。
從升市交投遠多於跌市交投來看，不乏對港股後市仍有期望的投資者，所以或許今日恒指低位在26,500點以下，便迎來「趁低吸納」買盤湧現，令恒指繼續收高於26,500點。然而，始終若欠中港利好消息加持，本月恒指要企穩27,000點或以上，仍不容易。
作者：聶振邦（聶Sir）
原文刊登於 HKMoneyClub
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