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期貨遊世界
2024-05-29 10:00:00
【天然气市场周报】天然气价格高涨,市场继续“躁动”?

导读:美国方面,亨利港(NG)期货价格周内呈冲高回落趋势,由于本周NG期货主力合约换月,NG期货结算价格存在大幅上涨情况,且由于北半球持续升温,部分主要出口码头检修,美国LNG潜在出口需求增加,但随着主消费地库存逐渐充足,下游高价接货意向低,带动NG价格冲高回落。欧洲市场,由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位,且欧洲正逢春季银行假期,市场贸易活动较为疲软,下游天然气需求低迷,市场库存保持充足,市场整体供大于求,导致欧洲天然气价格冲高回落。

国际天然气市场周度综述 a) 市场概况

截至5月28日,美国亨利港天然气(NG)期货结算价格为2.671美元/百万英热,环比上周期(05.21)上调0.154美元/百万英热,涨幅为5.77%;荷兰天然气(TTF)期货价格为10.712美元/百万英热,环比上周期(05.21)上调0.267美元/百万英热,涨幅为2.56%。

美国方面,亨利港(NG)期货价格周内呈冲高回落趋势,由于本周NG期货主力合约换月,NG期货结算价格存在大幅上涨情况,且由于北半球持续升温,部分主要出口码头检修,美国LNG潜在出口需求增加,但随着主消费地库存逐渐充足,下游高价接货意向低,带动NG价格冲高回落。

技术面来看,美国亨利港期货(NG)为回落趋势,美国亨利港期货(NG)价格至2.8美元/百万英热附近,KDJ死叉后降至低位,MACD双曲线高位逐渐贴合,美国亨利港期货(NG)价格本周内呈冲高回落趋势。

欧洲方面,欧洲市场库存保持高位,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,截至5月28日,欧洲整体库存为782wh,库容占有率69.06%,环比上日增加0.24%,欧洲市场库存保持充足。

欧洲市场,由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位,且欧洲正逢春季银行假期,市场贸易活动较为疲软,下游天然气需求低迷,市场库存保持充足,市场整体供大于求,导致欧洲天然气价格冲高回落。

现货价格来看,美国亨利港天然气现货价格预计为2.33美元/百万英热,环比(05.21)下调0.19美元/百万英热,跌幅为7.54%。加拿大天然气(AECO)现货价格为0.94美元/百万英热,环比(05.21)下调0.008个百分点,跌幅为0.81%。

主消费地现货价格呈冲高回落趋势,东北亚现货到港中国(DES)价格为11.917美元/百万英热,环比(05.21)上调0.798美元/百万英热,涨幅为7.18%;TTF现货价格为10.815美元/百万英热,环比(05.21)上调0.373美元/百万英热,涨幅为3.57%。

市场整体供应保持充足,部分LNG出口码头检修及北半球夏季热浪来袭带动天然气现货价格上涨,但由于各地天然气库存较为充足,市场供大于求,进口商高价采货意向较低,带动价格冲高回落。

图表 1国际天然气市场价格

单位:美元/百万英热

b) 库存

截至05月17日当周,根据美国能源署报告显示,美国天然气库存量为27110亿立方英尺,环比上涨780亿立方英尺,涨幅2.96%;库存量比去年同期高4020亿立方英尺,涨幅17.4%。较5年历史均值高6060亿立方英尺,涨幅28.8%。

截至05月17日当周,根据欧洲天然气基础设施协会数据显示,欧洲天然气库存量为26623亿立方英尺,较上一周上涨828亿立方英尺,涨幅3.21%;库存量比去年同期高920亿立方英尺,涨幅3.46%。

本周美国与欧洲库存储备持续上涨,欧美两地气温均呈上涨趋势,且由于现货价格较高,LNG进出口贸易有所减弱,库存增速可能会出现增速下滑。

图表2国际天然气库存趋势

c) 液态进出口

本周期(05.27-06.02)美国预计进口量为0m³;美国预计出口量为3900000m³,环比上周期实际出口量3700000m³上涨5.41%。

受到挪威部分天然气设施检修影响,欧洲LNG进口欲望增强,带动美国LNG出口增加。

图表3主要消费地液态进出口情况

中国LNG市场周度综述 a) 市场概况

截至5月29日,LNG接收站价格报4370元/吨,较上周(05.22)上调0.69%,同比上调0.6%;主产地价格报4306元/吨,较上周(05.22)上调0.42%,同比上涨11.84%;LNG全国接货平均价格报4538元/吨,较上周(05.22)上调1.14%,同比上涨7.15%。

本周国内天然气市场价格呈上涨趋势,供应方面,接收站受成本支撑纷纷抬价销售,带动国内上游资源顶价销售;需求方面,下游接货以刚需为主,逢低采购,贸易利润有所下降。

截至5月28日,当日国内LNG工厂总库存量35.63万吨,环比上周(05.21)下降0.92%。接收站率先抬价销售,刺激液厂低价资源出货,带动工厂库存下降。

图表4国内LNG价格走势图

b) 供给

本周(05.23-05.29)国内250家LNG工厂开工率调研数据显示,实际产量71782万方,本周三开工率58.3%,环比上周上调2.1个百分点。本周三有效产能开工率60.38%,环比上周上调2.17个百分点。新增停机检修工厂数量为1,产能共计50万方/日;新增复产工厂数量为3,产能共250万方/日。(备注:停产2年以上定义为闲置产能;有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17725万方/日,长期停产28家,闲置产能729万方/日,有效产能16996万方/日。)

海液方面,本周期国内18座接收站共接收LNG运输船22艘,接船数量较上周增加5艘,到港量140.84万吨,环比上周111.2万吨减少4.58%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为42.44万吨、21.64万吨、21.21万吨。分接收站来看,中海油大鹏接船3艘,中石油如东、国网北海各接船2艘,其余接收站各接船1艘。

c) 需求

本周(05.22-05.28)国内LNG总需求为84.51万吨,较上周(05.15-05.21)减少0.24万吨,跌幅为0.28%。海液方面,国内接收站槽批出货总量为17490车,较上周(05.15-05.21)18511车减少5.52%;国内工厂出货总量为47.78万吨,较上周(05.08-05.14)上调4.14%。

接收站抬价销售导致海液槽批出货量有所下降,液厂出货增加,整体需求小幅波动,市场维持供大于求。

中国LNG市场分行业概况 a) 工厂加工利润

2024年5月(4月30日8:00-5月31日8:00)西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4470-4620元/吨,成交量31000万方,无流拍。工厂成本稳定,上游持续抬价销售,带动工厂利润下降。

图表 5西北工厂理论生产利润走势(以内蒙为例)

b) 加气站零售利润

截至5月29日,国内LNG气站平均利润为0.357元/公斤,较上周上调0.004元/公斤。

图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计

市场心态调研 国内主流观点1:6月为安全检查月,市场供应有减少预期,近期市场交易氛围稳定,国产LNG价格预计持稳整理,不乏上涨可能。

国内主流观点2:国际现货价格仍然偏高,市场成本面与需求博弈下,进口LNG价格调整空间有限。

国际主流观点:夏季高温席卷北半球,但由于价格过高,国际现货价格或将冲高回落。

图表7 LNG行业下周心态调研

下周价格预测 a) 国内价格预测

国内价格将高位运行,由于西北6月原料气竞拍价格再度上涨,叠加国际现货价格较高,预计未来市场价格将高位运行。

图表8下周国内LNG价格预测

b) 国际价格预测

东北亚地区市场价格将呈回落趋势,东北亚地区市场采购活动较为稳定,下游高价采购意向较低,且目前市场供应充足,现货价格或将有所回落。

图表9下周东北亚现货LNG价格预测

TTF期货价格将呈震荡下行趋势。目前欧洲区内库存保持充足,虽区内气温按预期上升,但天然气库存保持充足,下游需求疲软,预计TTF价格短期内将呈震荡下行趋势。

美国天然气期货价格(NG)将呈震荡波动趋势,本周NG天然气期货主力合约换月,价格大幅上涨,但由于LNG出口需求较低,美国区内升温不及预期,预计美国天然气期货价格(NG)将呈震荡波动趋势。

图表10下周国际期货LNG价格预测

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