山東墨龍(00568)是一家主要從事石油鑽采專用設備製造的企業，業務涵蓋油套管、管線管、抽油杆等產品的研發、生產和銷售。2025年公司歸母淨利潤為515.56萬元（人民幣，下同），成功扭轉2024年虧損4370萬元的局面。營收17.62億元，同比增長29.88%，經營性現金流量淨額同比大幅躍升630.85%至3.21億元。國際原油價格走強，主要系中東緊張局勢升級影響，投資者擔憂地區衝突持續擴大，威脅全球原油運輸和供應安全。美伊談判陷入僵局，美方表態和平協議落空或將加碼對伊軍事行動，伊朗回擊美方駐巴林、約旦、科威特軍事設施。霍爾木茲海峽承載全球20%海運原油運輸量，供應中斷進一步升級。美國原油庫存大幅去化，上周商業原油庫存減少720萬桶，降幅高於預期，戰略石油儲備跌至2023年8月以來低位。中東地區更廣泛的供應中斷也再次加劇：霍爾木茲海峽的通行能力再次降至個位數，中東地區的通行能力約為680萬桶/日，沙烏地阿拉伯紅海的出口量約為380萬桶/日，逆轉了先前的復甦勢頭。除美國外，全球石油庫存收緊的趨勢更為明顯：海上油庫庫存恢復下降，汽油庫存也在下降，顯示即期供應缺口正在擴大。綜上，我們認為油價短期內或將進一步上漲，公司有望受益。
買入價$6.20，目標價$7.35，止蝕價$5.64
筆者：輝立證券研究部分析師 李曉然
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