截至目前，Marvell Technology（MRVL）今年已成為市場上最火熱股票之一，股價年初至今上升141%。在公司大幅上調未來兩年的收入前景之後，問題來了：這隻半導體股能否繼續維持強勢表現？
我們來拆解其最新一季業績及前景，看看這隻股現在是否仍值得買入。
Marvell收入增長強勁飆升
Marvell正同時受惠於兩大趨勢：客製化AI芯片及數據中心光學元件。公司為亞馬遜Trainium芯片提供關鍵知識產權（IP），亦協助微軟開發其最新Maia芯片；在數據中心光學互連方面，Marvell同樣是領先者，提供AI數據中心所需的重要網絡連接方案。
在2027財年第一季，Marvell收入按年大增28%至24.2億美元。當中數據中心收入在季度內按年增長27%至18.3億美元，通訊分部收入則上升29%至5.85億美元。經調整每股盈利（EPS）由一年前的0.62美元升29%至0.80美元；整體業績略勝管理層先前預測的中位數（收入24億美元、經調整EPS 0.79美元）。
展望未來，Marvell預期2027財年第二季收入將按年增長35%，達約27億美元，經調整EPS預計為0.93美元，較去年同期的0.67美元顯著上升。
公司同時大幅上調全年指引，現預期收入將增長40%至近115億美元，高於先前110億美元、30%增長的預測。增長動力主要來自數據中心業務，該分部收入現預期按年增長50%，高於此前40%的展望；細分之下，其互連業務收入現預測將飆升70%，較之前50%增長目標更進一步。
這股動能有望延續至2028財年；Marvell預期該年度收入再增長45%至165億美元，高於原先150億美元的目標，當中客製化芯片業務預計將翻一倍。
Marvell股票值得買入嗎？
Marvell在網絡連接業務，尤其是互連領域，正見到強勁且持續增長動能；其AI ASIC（專用應用積體電路）業務則預期在明年出現大幅起飛。同時，公司在SRAM方面的IP——這亦是Nvidia語言處理單元及Cerebras推理晶片所採用的記憶體——未來或成為另一個不俗的增長引擎。
不過，外界對其亞馬遜芯片業務仍存長遠疑問，原因是有報道指台灣公司AIchip正積極爭取更多IP份額。以目前股價計，Marvell按分析員對2028財年的盈利預測計算，前瞻市盈率（P/E）約為37倍，較今年年初時大幅上升。
考慮到上述亞馬遜相關不明朗因素，即使我看好Marvell在互連市場上的定位，現價我亦不會選擇追高。
作者： Geoffrey Seiler, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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