美國聯儲局聯邦公開市場委員會(FOMC)會議以9比3的投票結果維持聯邦基金利率在3.50-3.75%不變,主席沃什重申2%通脹目標不妥協,同時指出人工智能(AI)相關高技術投資是經濟穩健擴張的重要支撐。三名委員明確主張加息25個基點,為2016年以來首次出現三位同方向反對票,市場將此解讀為「鷹派觀望」,說明短期內加息靴子雖未落地,但緊縮方向並未改變。 會後 CME FedWatch 顯示,9月加息概率已從接近80%回落至約65%,風險資產迎來短暫的喘息窗口,比特幣等主流加密資產在消息落地後收復部分失地,市場情緒從會前的謹慎觀望轉向溫和回暖。新火研究院認為,能源價格仍是當前最大的不確定性變量。美伊衝突持續、霍爾木茲海峽航運受擾等因素令油價承壓上行,若衝突延續,通脹壓力可能再度傳導至利率端,這將是下半年市場面臨的核心風險。 從一線交易數據來看,機構資金的實際入金意願正在加速回暖。以新火集團(01611.HK)為例,其場外交易(OTC)7月總交易量近期再創歷史新高,較6月增長257%。分周來看,7月各周交易量較6月同周均有顯著增長,其中 FOMC 會議前後一周的交易量較6月同周增長約79%,反映市場對宏觀不確定性消化後,大額資金正加速回歸鏈上真實交易場景。 展望後市,能源價格走勢與聯儲局後續政策路徑仍是核心觀察變量。近期 Robinhood Chain 上線後迅速吸引大量鏈上交易與代幣化資產活動,鏈上 TVL 已升至約3.25億美元,鏈上 DEX 日均交易量約5.53億美元,顯示真實使用需求並未因宏觀壓力而消失。長期來看,行業仍將依靠稀缺性與網絡效應吸引資本,投資者需把注意力轉向真實場景需求與機構配置進展。綜合來看,結合 FOMC 會議落地後市場情緒回暖的趨勢,以及機構資金在主流資產上持續增長的配置意願,新火研究院維持市場處於「高性價比區間」的判斷,對後續市場走勢保持謹慎樂觀。 (BC) #新火研究院
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